Kohtuullisen hinnan muutos on säännös, joka sisältyy julkisen yhtiön peruskirjaan. Yhtiöjärjestykset Yhtiöjärjestykset ovat sääntöjä, jotka säätelevät yrityksen toimintaa, ja yksi ensimmäisistä asioista, jotka hallitus on perustanut yrityksen perustamisen yhteydessä. Tällaiset ohjesäännöt luodaan yleensä sen jälkeen kun yhtiöjärjestys on annettu, mikä edellyttää, että yhtiön mahdolliset hankkijat ostavat "käyvän hinnan" saadakseen osakkeenomistajien hallussa olevat osakkeet. Kaavan, jolla lasketaan käyvän markkinahinnan, jonka tarjoajien on maksettava, on esitetty yrityksen peruskirjassa, ja se perustuu usein yhtiön historiallisiin osakekursseihin.
Kohtuullisen hinnan tarjoamisen tavoitteena on estää vihamielisiä yritysostoja tekemällä hankinta kalliimmaksi. Säännös suojaa myös vähemmistöosakkaita. Vähemmistöosuus Vähemmistöosuudella tarkoitetaan omistusta yrityksessä, joka on alle 50 prosenttia osakkeiden kokonaismäärästä äänimäärästä. Pohjimmiltaan vähemmistösijoittajat eivät käytä yritystä määräysvallassa äänten kautta, joten heillä ei ole juurikaan vaikutusta koko päätöksentekoprosessiin. jolle voidaan tarjota osakkeista alhaisempi hinta kuin osakkeenomistajille, joilla on merkittävä prosenttiosuus yhtiön osakkeista.
Yhteenveto
- Kohtuullisen hinnan muutos on säännös, joka sisältyy julkisen yrityksen peruskirjaan tai ohjesääntöön, ja joka lisätään yleensä puolustustoimenpiteenä vihamielisen yritysoston estämiseksi.
- Muutos edellyttää, että tarjoajat tarjoavat kohtuullisen markkinahinnan kaikista osakkeista, joita he yrittävät hankkia.
- Se suojaa vähemmistöosakkaita alhaisemmalta osakekohtaiselta hinnalta kuin mitä yrityksen suurimmat osakkeenomistajat voivat saada.
Kuinka reilun hinnan muutos toimii
Periaatteessa "käypä hinta" määritellään käytännön toimin korkeimmaksi hinnaksi, jonka mahdollinen hankkijaosapuoli maksaa saadakseen enemmistöosuuden kohdeyrityksestä. Hinnan on ylitettävä hallituksen määräämä määrä. Hallitus Hallitus on pohjimmiltaan paneeli henkilöistä, jotka valitaan edustamaan osakkeenomistajia. Jokaisen julkisen yrityksen on laillisesti vaadittu asentamaan hallitus; voittoa tavoittelemattomat järjestöt ja monet yksityiset yritykset - vaikkakaan ei vaadita - perustavat myös hallituksen. kohdeyrityksen. Tämä määrä lasketaan yleensä suhteessa kirjanpitoarvoon Kirjanpitoarvo on yrityksen oman pääoman arvo tilinpäätöksessä ilmoitettuna. Kirjanpitoarvoa tarkastellaan tyypillisesti yrityksen osakekannan (markkina-arvo) suhteen, ja se määritetään ottamalla yrityksen varojen kokonaisarvo ja vähentämällä kaikki velat, jotka yhtiöllä on edelleen. yhtiön osakkeista tai viimeaikaisesta vuositulosta.
Käyvän hinnan muutos houkuttelee ostajia tarjoamaan vaihtelevia hintoja osakkeille hankinnan eri vaiheissa. Se suojaa osakkeenomistajia kaksitasoisilta tarjouskilpailuilta, jotka syrjivät osaa osakkeenomistajista - nimittäin niitä, joilla on vain pieni prosenttiosuus kohdeyrityksen pääomasta.
Reilun hinnan muutos suojaa osakkeenomistajia tällaiselta syrjinnältä vaatimalla yhtenäistä tarjousta kaikille ostettaville osakkeille. Kohdeyrityksen hallitus voi peruuttaa varauksen vain ylemmän enemmistöpäätöksen kautta, joka ylittää 95% äänimäärästä.
Kaksitasoinen tarjous: Kuinka se toimii
Kaksitasoinen tarjous on tarjous, jossa ostaja aloittaa tarjoamalla houkuttelevan hinnan (korkeampi osakekohtainen hinta tai suurempi käteisosuus) rajoitetulle määrälle kohdeyrityksen osakkeita. Ensimmäisen tason on tarkoitus antaa vastaanottavalle yhteisölle suurempi määräysvalta kohdeyrityksen päätöksentekoprosessissa. Sitä seuraa uusi tarjous hankkia lisää osakkeita, mutta alennettuun osakekohtaiseen hintaan alkuperäiseen tarjoukseen verrattuna. Yrityskaupan toteuttamisen tavoitteena on kaksitasoinen järjestelmä vähentää hankinnan kokonaiskustannuksia.
Esimerkiksi hankkijaosapuoli voi esittää ylikurssitarjouksen, joka on 60 dollaria osaketta kohden ensimmäisessä kerroksessa, jotta enemmistö osakkeenomistajista voi sopia luovuttavansa osakeomistuksensa. Ensimmäisen tarjouksen tarkoituksena on antaa vastaanottavalle yritykselle etusija kohdeyrityksen hallinnassa.
Saatuaan kohteen enemmistöomistuksen, hankkijaosapuoli tarjoaa myöhemmin 40 dollaria osakkeelta jäljellä oleville osakkeille. Strategia hyödyttää ostajaa vähentämällä hankinnan kokonaiskustannuksia verrattuna yhden tarjouksen tarjoamiseen korkeampaan hintaan.
Kaksitasoinen tarjous ei kuitenkaan ole hyödyllinen kohdeyrityksen osakkeenomistajille, koska se pakottaa heidät hyväksymään tarjouksen välittömästi tai muuten saattaa joutua hyväksymään alennetun tarjouksen myöhemmin.
Käyvän markkina-arvon laskeminen
Yksi yleisimmin käytetyistä kriteereistä osakkeen käyvän markkinahinnan laskemisessa on P / E-suhde Hinta-voittosuhde Hinnan voittosuhde (P / E-suhde) on suhde yrityksen osakekurssiin ja osakekohtaiseen tulokseen. Se antaa sijoittajille paremman käsityksen yrityksen arvosta. P / E osoittaa markkinoiden odotukset ja on hinta, jonka sinun on maksettava nykyisten (tai tulevien) tulojen yksikköä kohti. Hinta / voitto -suhde voidaan laskea kerrannaisena kohdeyrityksen ilmoittamiin historiallisiin tuloihin tai tarkastelemalla keskimääräistä P / E-suhdetta kaikille julkisesti noteerattujen yritysten osakkeille, jotka ovat samassa toimialaluokassa kuin kohde yhtiö.
Vaihtoehto P / E-suhteen käyttämiselle osakekurssiin on käyttää Enterprise Value to Revenue -suhdetta. EV: n ja liikevaihdon suhde yritysarvoon (EV) ja tuotto kerrannaisena Enterprise Value (EV): n tuotto kerrannaisena on arvostusmittari, jota käytetään yrityksen arvon jakamiseen jakamalla yrityksen arvo (oma pääoma plus velka vähennettynä käteisellä) sen vuosituloilla. Useimmiten käytettyä EV to Revenue multiple -arvoa voidaan käyttää laskemaan osakkeen käypä hinta kerrannaisena yhtiön historiallisista tuotoista. Voit myös harkita muiden kohdeyrityksen kanssa samalla alalla toimivien yritysten hinta-myynti-suhdetta.
Lisäresurssit
Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Voit jatkaa urasi etenemistä alla olevista lisärahoitusresursseista:
- Control Premium Control Premium Control -maksulla tarkoitetaan määrää, jonka ostaja on valmis maksamaan yli osakkeiden käyvän markkina-arvon saadakseen määräysvallan omistusosuuden julkisesti noteeratussa yrityksessä. Määritys siitä, kuinka paljon tarjotaan ohjausmaksuna - joka tunnetaan myös nimellä yritysostopreemiona - on tärkeä näkökohta sulautumisissa ja yritysostoissa.
- Vedä pitkin oikeuksia Vedä pitkin oikeuksia Vedä pitkin oikeudet (kutsutaan myös nimellä "vedä" tai "vedä" -määräyksiksi) ovat oikeuksia, jotka antavat enemmistöomistajille oikeuden pakottaa vähemmistöomistajat osallistumaan yrityksen myyntiin. Oikeudet antavat enemmistöomistajille mahdollisuuden myydä koko yritys haluamiensa ehtojen perusteella.
- Kummisetä tarjous Kummisetä tarjous Kummisetä tarjous on lähinnä tarjous, joka on niin naurettavan suotuisa, että sen hylkääminen merkitsisi taloudellisen vastuun laiminlyöntiä. Kummisetä tarjous tapahtuu useimmiten fuusioiden ja yritysostojen yhteydessä, ja se viittaa yhden yrityksen tarjoukseen toisen yrityksen ostamiseksi tai haltuunottamiseksi.
- Kannattavuusluvut Kannattavuusluvut Kannattavuusluvut ovat analyyttisten ja sijoittajien käyttämiä taloudellisia mittareita mittaamaan ja arvioimaan yrityksen kykyä tuottaa tuloja (voittoja) suhteessa tuloihin, taseen varoihin, toimintakustannuksiin ja omaan pääomaan tietyn ajanjakson ajan. . Ne osoittavat, kuinka hyvin yritys käyttää varojaan tuottamaan voittoa
