Korkokorkoriski on korkosijoitusten riski Korkosijoitusriskit Korkosijoitusriskit syntyvät joukkolainamarkkinaympäristön volatiliteetin perusteella. Riskit vaikuttavat arvopaperin markkina-arvoon, kun se myydään, arvopaperin kassavirtaan, kun se on hallussa, ja lisätuloihin, jotka saadaan sijoittamalla uudelleen kassavirrat. arvon menetys korkojen muutoksen vuoksi. Koska joukkovelkakirjoilla ja koroilla on käänteinen suhde korkojen noustessa, joukkovelkakirjojen arvo / hinta ovat joukkovelkakirjoja, jotka ovat yritysten ja valtioiden liikkeeseen laskemia korkosijoituksia pääoman saamiseksi. Lainan liikkeeseenlaskija lainaa pääomaa joukkovelkakirjan haltijalta ja suorittaa kiinteitä maksuja kiinteällä (tai muuttuvalla) korolla määrätyn ajanjakson ajan. putoaa. Korkoriski voidaan mitata täydellä arvostusmenetelmällä tai kesto / kuperuusmenetelmällä. Tässä artikkelissa keskitytään kupera lähestymistapaan.
Mikä vaikuttaa korkoriskiin?
Korko Korko Korko viittaa määrään, jonka lainanantaja veloittaa luotonsaajalta kaikesta annetusta velasta, ilmaistuna yleensä prosentteina pääomasta. riski vaikuttaa joukkovelkakirjoihin eri tavalla joukkovelkakirjoilla olevien ominaisuuksien perusteella. Joitakin näistä ominaisuuksista ovat erääntymispäivä, kuponkikorko ja upotetut vaihtoehdot
Kypsyys
Lainat, joilla on pidempi maturiteetti, ovat alttiimpia korkojen muutokselle. Jos 20 vuoden joukkolainan tuotto on 4%, se menettää arvonsa, jos korko nousee 5%: iin. Tämä johtuu siitä, että sijoittajilla on enemmän kannustimia ostaa 5 prosentin joukkovelkakirjalaina. Näin ollen 4 prosentin tuottolainalla on oltava alhaisempi hinta, jotta sijoittajille on syytä ostaa se. Hinnan on laskettava huomattavasti, koska sen osuus kuponkikorkojen matalasta hinnasta on 20 vuotta. Kuponkikorko Kuponkikorko on joukkolainan haltijalle maksettu vuotuinen korkotulo, joka perustuu joukkovelkakirjan nimellisarvoon. . Jos joukkovelkakirjalaina erääntyy kahdessa vuodessa, hinta pysyy suhteellisen samana. Tämä johtuu siitä, että hinnanlasku aiheuttaa vain kahden vuoden korkomaksut, joiden kuponkikorko on alhaisempi.
Kuponkitaksa
Lainan seuraava piirre, joka määrittää korkojen vaikutuksen, on kuponkikorko. Tuotto erääntymiseen - YTM-tuotto erääntymiseen (YTM) -tuotto erääntymispäivään (YTM) - jota kutsutaan muuten lunastukseksi tai kirjanpidolliseksi tuotoksi - on kiinteäkorkoisen arvopaperin, kuten joukkovelkakirjan, spekulatiivinen tuotto- tai korkoprosentti. YTM perustuu uskomukseen tai käsitykseen, että sijoittaja ostaa arvopaperin nykyiseen markkinahintaan ja pitää sitä arvopaperin erääntyessä - vanhan joukkovelkakirjalainan on oltava sama kuin korkeamman koron tarjoavan uuden joukkovelkakirjalainan YTM. Kuvittele yksi joukkovelkakirjalaina, jonka kuponkikorko on 2% ja toinen, jonka kuponkikorko on 4%. 2%: n joukkovelkakirjan nimellisarvon on laskettava vastaamaan sopivasti 4%: n joukkovelkakirjalainaa.
Upotetut vaihtoehdot
Lopuksi sulautetut optiot reagoivat korkoihin eri tavoin Optiot: ostot ja myynti -optiot Optio on eräänlainen johdannaissopimus, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä omaisuuseriä tiettyyn päivämäärään mennessä (voimassaolo päättyy) päivämäärä) tiettyyn hintaan (lakohinta). Vaihtoehtoja on kahden tyyppisiä: puhelut ja puhelut. Yhdysvaltain optioita voidaan käyttää milloin tahansa. Esimerkiksi korkotason noustessa vaadittavan joukkovelkakirjalainan, joka voidaan kutsua takaisin, takaisinmaksettava joukkovelkakirjalaina (lunastettava joukkovelkakirjalaina) on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, joka antaa lainan liikkeeseenlaskijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, lunastaa joukkovelkakirjalaina ennen sen erääntymispäivä. Soittolaina on joukkovelkakirjalaina, johon on upotettu osto-optio. Näihin joukkovelkakirjoihin liittyy yleensä tiettyjä osto-optioita koskevia rajoituksia. sekä optiovapaat joukkovelkakirjat vähenevät. Vaadittavan joukkovelkakirjalainan hinta ei kuitenkaan laske niin paljon verrattuna.
Lunastettavan joukkovelkakirjalainan hinnan yhtälö on:
Lunastettavan joukkovelkakirjalainan hinta = optiottoman joukkovelkakirjalainan hinta - upotetun osto-option hinta
- optioton joukkovelkakirjalaina: 50 dollaria
- upotettu puheluvaihtoehto: 20 dollaria
- Vaadittavan joukkolainan hinta: 30 dollaria
Jos korko nousee, optio-oikeudettoman joukkovelkakirjalainan hinta laskee. Mutta pudotuksen kompensoi upotetun puhelun vaihtoehdon pudotus.
- optioton joukkovelkakirjalaina: 50–10 dollaria = 40 dollaria
- upotettu puheluvaihtoehto: $ 20- $ 5 = $ 15
- vaadittavan joukkolainan hinta: 25 dollaria
Kuten yllä olevasta esimerkistä käy ilmi, optiottoman joukkovelkakirjalainan hinta laski 10 dollaria. Upotetun puhelun vaihtoehto laski kuitenkin vain 5 dollaria. Tämä johtuu siitä, että puheluvaihtoehdon 5 dollarin lasku kompensoi muutoksen. Vaadittavan joukkovelkakirjalainan arvo ei ole yhtä alttiina korkoriskille.
Korkoriskin mittaaminen
Korkoriski voidaan mitata keston perusteella. Duraatio Duraatio on yksi korkosijoitusten (esim. Joukkovelkakirjojen) perusominaisuuksista maturiteetin, tuotto-, kuponki- ja osto-ominaisuuksien lisäksi. Se on työkalu, jota käytetään korkosijoitusten hinnan volatiliteetin arvioinnissa. ja kuperuus. Kesto mittaa joukkolainan arvon likimääräistä herkkyyttä korkomuutokselle. Kupera on toinen mittari hinnanmuutoksesta. Tärkeä huomautus on, että tämä mitta ei ole sama kuin hinta / tuotto-suhteen kupera muoto.
Kuperuus
Hinta / tuottosuhde Tuottokäyrä Tuottokäyrä on graafinen esitys erääntyvän matalan lainakoroista. Se osoittaa tuoton, jonka sijoittaja odottaa ansaitsevansa, jos hän lainaa rahansa tiettynä ajanjaksona. Kaavio näyttää joukkovelkakirjan tuotto pystyakselilla ja erääntymisaika vaaka-akselin poikki. on kaareva, kestomitta ei ole tarkka. Kesto mittaa vain joukkovelkakirjan hinnan ja tuoton välistä lineaarista suhdetta, eikä siinä oteta huomioon kaarevaa muotoa. Yksinkertaisesti sanottuna, kun joukkovelkakirjan tuotto muuttuu, niin myös kesto muuttuu. Siten kuperuuden vaikutuksen mittaaminen on tärkeää korkoriskin ymmärtämisessä. Lainoilla, joilla on enemmän kupera hinta / tuottokäyrä, koron nousulla on vähemmän vaikutusta hintaan. Toisaalta korkotason laskiessa joukkolainojen hinta nousee enemmän kuperien muotojen joukkovelkakirjoille.
Kuparuusmittauksen kaava on:
- Koveruusmitta = (V+ + V– - 2 V0) / (2 V0(Δy) 2)
Missä:
- V0 = alkuperäinen hinta
- V+ = hinta, jos tuotot nousevat Δy: lla
- V– = hinta, jos tuotot laskevat Δy
- Δy = saannon muutos
Kuparuusmitta tuottaa luvun, jota ei ole helppo tulkita. Tällöin kuperuuden oikaisua käytetään hintamuutoksen prosenttiosuuden arvioimiseen.
Kuparuuden säätökaava on:
- Koverevuuden säätö = kuperuuden mitta x (Δy) 2 x 100
Koveruuskorjaus on prosenttiosuus, joka pysyy samana riippumatta siitä, onko tuoton muutos lisäys vai lasku. Saadaksesi arvioidun prosentuaalisen hintamuutoksen lisää kuperuuskorjaus arvioituun muutokseen keston avulla. Jos luku on 31%, se tarkoittaa, että hinta nousee noin 31%.
Miksi sillä on merkitystä
Ymmärtämällä korkojen vaikutuksen sijoittajat voivat tehdä tietoisempia päätöksiä korkosijoitusten ostamisesta. Tämä antaa sijoittajille paremman käsityksen siitä, minkä tyyppisiä joukkovelkakirjalainoja he haluaisivat salkkuunsa. Sijoittaja, jolla on suurempi riskinsietokyky, voi ostaa joukkovelkakirjalainan, jolla on korkea arvioitu prosentuaalinen hinnanmuutos, kun taas riskin välttävä sijoittaja voi valita matalamman ja kuperamman joukkolainan.
Lisäresurssit
Kiitos, että lukit Finanssin korkokorkoriskiä koskevan artikkelin. Oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi suosittelemme näitä lisärahoitusresursseja:
- Korkosijoitusriski Korkosijoitusriskit Korkosijoitusriskit syntyvät joukkolainamarkkinoiden epävakauden perusteella. Riskit vaikuttavat arvopaperin markkina-arvoon, kun se myydään, arvopaperin kassavirtaan, kun se on hallussa, ja lisätuloihin, jotka saadaan sijoittamalla uudelleen kassavirrat.
- Vaihtuvakorkoinen liiton vaihtuvakorkoinen velkakirja Vaihtuvakorkoinen joukkovelkakirjalaina (FRN) on velkainstrumentti, jonka kuponkikorko on sidottu viitekorkoon, kuten LIBOR tai Yhdysvaltain valtionkorko. Näin ollen vaihtuvakorkoisen setelin kuponkikorko on vaihteleva. Se koostuu tyypillisesti vaihtelevasta viitekorosta + kiinteästä spreadistä.
- Kiinteäkorkoisten joukkovelkakirjojen ehdot Kiinteätuottoisten joukkovelkakirjojen ehdot Määritelmät yleisimmille joukkovelkakirja- ja korkosidonnaisille ehdoille. Elinkorko, ikuisuus, kuponkikorko, kovarianssi, nykyinen tuotto, nimellisarvo, tuotto eräpäivään saakka. jne.
- Korkosijoitus Korkosijoitus Korkosijoitus sisältää sijoituksia joukkovelkakirjoihin tai muihin velkakirjoihin. Korkosijoituksilla on useita ainutlaatuisia ominaisuuksia ja tekijöitä
