Negatiivisesti tuottavat joukkolainat - miten se toimii ja miksi se kasvaa

Negatiivisesti tuottavat joukkolainat ovat joukkovelkakirjoja, jotka saavat joukkovelkakirjojen haltijat menettämään rahaa erääntyessään. Näin tapahtuu, kun tällaisten joukkovelkakirjojen haltijoilla on vähemmän rahaa kuin mitä he ostivat. Vuonna 2019 negatiivisesti tuottavien joukkolainojen määrä maailmanmarkkinoilla on 13 biljoonaa dollaria.

Negatiivisesti tuottavat joukkovelkakirjat

Nopea yhteenveto

  • Negatiivisesti tuottavat joukkolainat ovat rahoitusvälineitä, jotka saavat ostajat menettämään rahaa.
  • Ne ovat yleensä sellaisten maiden hallitusten liikkeeseen laskemia, joiden korot ovat matalat tai negatiiviset, ja ostavat sijoittajat, jotka haluavat pitää rahan turvassa tai välttää huonompia tuottoja.
  • Nollan alapuolinen velka kasvaa, ja yrityslainojen liikkeeseenlaskijat alkavat myös laskea liikkeeseen joukkolainoja, joiden tuotto on negatiivinen.

Kuinka negatiivisesti tuottavat joukkolainat toimivat?

Jotta ymmärtäisimme negatiivisesti tuottavia joukkovelkakirjoja, tutkitaan ensin, kuinka säännölliset joukkovelkakirjat toimivat ja minkä jälkeen se eroaa rahaa menettävistä joukkovelkakirjoista. Tavallisille joukkovelkakirjalainoille on kaksi pääluokkaa: kuponkikorkoinen kuponkilaina Kuponkilaina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, joka sisältää liitettyjä kuponkeja ja maksaa säännöllisiä (tyypillisesti vuosi- tai puolivuosittaisia) korkomaksuja elinaikanaan ja nimellisarvoa eräpäivänä. Näillä joukkovelkakirjoilla on kuponkikorko, joka viittaa joukkovelkakirjan tuottoon liikkeeseenlaskupäivänä. ja joka ei. Kummassakin tapauksessa sijoittajan pitäisi tavallisesti saada enemmän kuin mitä he maksoivat joukkovelkakirjasta.

1. Tarkastellaan esimerkiksi sidosta, jolla on seuraavat ominaisuudet:

  • Maturiteetti: 3 vuotta
  • Nimellisarvo: 100 dollaria
  • Kuponki: 0%
  • Hinta: 90 dollaria

Kolmen vuoden aikana he eivät saa kuponkimaksua. Kun joukkovelkakirjat erääntyvät, he saavat kuitenkin 100 dollaria. Tämä on 3,5 prosentin YTM.

2. Katsotaanpa toinen esimerkki:

  • Maturiteetti: 3 vuotta
  • Nimellisarvo: 100 dollaria
  • Kuponki: 5%
  • Hinta: 105 dollaria

Sijoittaja saa joka vuosi 5 dollaria kuponkimaksuja ja kun joukkovelkakirjalaina erääntyy, hän saa 100 dollaria nimellisarvoisena. Vaikka sijoittaja maksoi nimellisarvoa enemmän, vuotuiset kuponkimaksut tasoittivat eron.

3. Negatiivisesti tuottavien joukkovelkakirjojen kohdalla sijoittajat eivät saa tarpeeksi kuponkeja tai nimellisarvomaksuja korvaamaan joukkovelkakirjan kustannukset. Katso esimerkiksi tätä sidosta:

  • Maturiteetti: 3 vuotta
  • Nimellisarvo: 100 dollaria
  • Kuponki: 0%
  • Hinta: 105 dollaria

Kolmen vuoden aikana, jolloin sijoittaja pitää joukkovelkakirjalainaa, he eivät saa korkomaksuja. Kun joukkovelkakirjalaina erääntyy, sijoittaja saa vain 100 dollaria, vaikka hän maksoi siitä 105 dollaria. Tämä johtaa negatiiviseen 1,6%: n saantoon.

Kuka laskee liikkeeseen ja ostaa negatiivisesti tuottavia joukkolainoja?

Negatiivisesti tuottava velka ei ole uusi asia Euroopassa ja Japanissa, joissa nämä joukkovelkakirjat laskevat liikkeeseen Euroopan ja Japanin hallitukset. Japanissa hallituksen asettama korko on alle 0%. Jos korko on negatiivinen, korolla tarkoitetaan määrää, jonka lainanantaja veloittaa luotonsaajalta kaikesta annetusta velasta, ilmaistuna yleensä prosentteina pääomasta. , keskuspankki perii pankeilta talletusten pitämistä. Tämä on rahapolitiikka, joka yrittää kannustaa pankkeja lainaan rahaa ja kannustaa taloutta. Samaa strategiaa on käyttänyt Euroopan keskuspankki Euroopan keskuspankki Euroopan keskuspankki (EKP) on yksi EU: n seitsemästä laitoksesta ja koko euroalueen keskuspankki. Se on yksi kriittisesti tärkeimmistä keskuspankeista maailmassa, ja se valvoo yli 120 keskus- ja liikepankkia jäsenvaltioissa. .

Kun maat asettavat negatiivisia korkoja, se johtaa sellaisten valtion joukkovelkakirjojen luomiseen, joiden tuotto on nollan alapuolella. Sijoittajat ostavat edelleen näitä joukkovelkakirjoja, koska niiden likviditeetti on hyvä. Likviditeetti Rahoitusmarkkinoilla likviditeetti tarkoittaa sitä, kuinka nopeasti sijoitus voidaan myydä vaikuttamatta negatiivisesti sen hintaan. Mitä likvidimpi sijoitus on, sitä nopeammin se voidaan myydä (ja päinvastoin), ja sitä helpompaa on myydä se käypään arvoon. Kaiken muun ollessa tasavertaista, likvidimpiä omaisuuseriä käydään kauppaa korkeammalla ja epälikvidejä varoja alennuksella. ja on vain vähän turvallisempia vaihtoehtoja kuin valtion joukkovelkakirjalaina. Kun useammasta korkosijoituksesta tulee negatiivisen tuoton, joukkovelkakirjojen tuottamat tuotot tulevat edelleen negatiiviselle alueelle. Jotkut sijoittajat ostavat joukkovelkakirjoja, joiden tuotto on negatiivinen, koska heidän mielestään tulevat joukkolainat tarjoavat vielä huonompaa tuottoa.

Joukkovelkakirjojen tulevaisuus

Julkisyhteisöjen liikkeeseen laskemilla negatiivisen tuoton veloilla on myös heijastusvaikutus muihin korkosijoituksiin. Jopa korkotuottoiset tai korkeamman riskin joukkolainat tarjoavat negatiivisia tuottoja. Tämä on epäloogista monille sijoittajille, koska kuten nimestä voi päätellä, korkotuottoisten joukkovelkakirjojen pitäisi tarjota korkeampi tuotto.

Kuten edellä mainittiin, keskuspankin asettamat korot vaikuttavat joukkovelkakirjojen tuottoon. Yhdysvaltain keskuspankki laski korkoja 31. heinäkuuta 2019 ensimmäistä kertaa vuosikymmenen aikana. Tämä aiheutti nollan alapuolella tuottavien velkojen määrän ensimmäistä kertaa 14 biljoonan dollarin. Tämän kasvun myötä yli neljännes sijoitusluokan velasta tuottaa alle nollan.

Lisäresurssit

Kiitos, että lukit Finance-artikkelin negatiivista tuottoa tuottavasta velasta. Suosittelemme näitä rahoitusresursseja oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi.

  • Koronvaihtosopimus Koronvaihtosopimus Koronvaihtosopimus on johdannaissopimus, jonka kautta kaksi vastapuolta sopivat vaihtavansa yhden tulevan koronmaksuvirran toiseen
  • Julkkisjoukkolainat Julkkisjoukkolainat Julkkislaina on eräänlainen omaisuusvakuudellinen arvopaperi, jonka liikkeeseen laskee maineeseen perustuvien immateriaalioikeuksien haltija. Julkkisjoukkolainojen liikkeeseenlaskijat saavat rahaa sijoittajilta etukäteen vastineeksi tuloista taideteoksista tulevista rojalteista
  • Korkoriskit Korkoriskit Korkoriskit syntyvät joukkolainamarkkinaympäristön volatiliteetin perusteella. Riskit vaikuttavat arvopaperin markkina-arvoon, kun se myydään, arvopaperin kassavirtaan, kun se on hallussa, ja lisätuloihin, jotka saadaan sijoittamalla uudelleen kassavirrat.
  • Yön yli korko Yön yli korko Yön yli-korolla tarkoitetaan korkoa, jota säilytysyhteisöt (esim. Pankit tai luotto-osuuskunnat) veloittavat toisiltaan yön yli luotonannosta. Huomaa, että yli yön hintaa kutsutaan eri tavoin eri maissa.

Uusimmat viestit