Paikallisten odotusten teoria - yleiskatsaus, esimerkki, muunnelmat

Rahoituksessa ja taloustieteessä paikallisodotusteoria on teoria, joka viittaa siihen, että eri maturiteettien joukkovelkakirjojen tuoton tulisi olla sama lyhyellä aikavälillä Sijoitushorisontti-termi on termi, jota käytetään määrittämään, kuinka kauan sijoittaja on tavoitteena säilyttää salkunsa ennen arvopapereiden myyntiä voittoa varten. Yksilön sijoitushorisonttiin vaikuttaa useita eri tekijöitä. Ensisijainen ratkaiseva tekijä on kuitenkin usein sijoittajan riskin määrä. Pohjimmiltaan paikallisten odotusten teoria on yksi puhtaiden odotusten teorian muunnelmista, jossa oletetaan, että joukkovelkakirjan koko termirakenne heijastaa markkinoiden odotuksia tulevista lyhytaikaisista koroista.

Paikallisten odotusten teoria

Paikallisten odotusten teorian ymmärtäminen

Jos sijoittaja ostaa kaksi samanlaista joukkovelkakirjalainaa, joissa yhden joukkovelkakirjalainan erääntymisaika on viisi vuotta, kun taas toisen joukkovelkakirjalainan erääntymisaika on 10 vuotta, paikallisten odotusten teoria tarkoittaa, että lyhyellä aikavälillä (esim. Kuusi kuukautta) molemmat joukkolainat toimittavat vastaava tuotto sijoittajalle.

Teorian taustalla on, että joukkovelkakirjojen tuotot perustuvat ensisijaisesti markkinoiden odotuksiin korkotermiineistä. Termiinikorko Termiinikorko on yksinkertaisella tavalla laskettu odotus joukkolainan tuotosta, joka teoriassa tapahtuu lähitulevaisuudessa, yleensä muutaman kuukauden (tai jopa muutaman vuoden) laskemisesta. Termiinikorkoa käytetään melkein yksinomaan puhuttaessa valtion joukkolainojen ostamisesta. Se ehdottaa myös, että pidemmän maturiteetin joukkolainat eivät korvaa sijoittajille korkoriskiä korkoriski Korkoriski on todennäköisyys laskea korkoa korkojen odottamattomista vaihteluista johtuva omaisuuserä. Korkoriski liittyy enimmäkseen korkosijoituksiin (esim. Joukkovelkakirjoihin) eikä osakesijoituksiin. tai uudelleensijoituskorkoriski.

Toisin kuin muut puhtaiden odotusten teorian muunnelmat, paikallisten odotusten teoria käsittelee rajoittavaa pitoaikaa (lyhyen aikavälin sijoitushorisontti), jossa joukkovelkakirjojen tuoton odotetaan olevan sama.

Puhtaiden odotusten teoria ja sen muunnelmat

Kuten edellä mainittiin, paikallisten odotusten teoria on muunnos puhtaiden odotusten teoriasta. Puhtaiden odotusten teoria väittää, että tulevat lyhytaikaiset korot voidaan ennustaa käyttämällä nykyisiä pitkäaikaisia ​​korkoja. Korko Korko viittaa määrään, jonka luotonantaja veloittaa luotonsaajalta kaikesta annetusta velasta, yleensä prosentteina ilmaistuna päämiehen. .

Paikallisten odotusteorian lisäksi puhtaiden odotusten teoriaan liittyy useita muita muunnelmia. Teorian yleisimpiä muunnelmia ovat seuraavat:

1. Globaali tasa-arvoinen odotetun pitoajanjakson palautusteoria

Puhtaiden odotusten teorian ensimmäisessä muunnelmassa oletetaan, että joukkovelkakirjojen tuoton tietyllä pitoajalla on oltava identtinen joukkovelkakirjojen erääntymisajasta huolimatta.

Esimerkiksi, jos sijoittaja ostaa yhden joukkovelkakirjalainan, jonka erääntymisaika on viisi vuotta, ja toisen joukkovelkakirjalainan, jonka erääntymisaika on 10 vuotta, globaalisti samanlainen odotettavissa olevan hallussapitotuoton tuottoteoria viittaa siihen, että tietyllä pitoaikalla (riippumatta siitä, onko pitoaika on kuusi kuukautta tai kolme vuotta), molempien joukkovelkakirjojen tuoton on oltava sama.

2. Paikallisten odotusten teoria

Paikallisten odotusten teoria on hyvin samanlainen kuin edellä mainittu globaalisti samanlainen odotetun pitoajanjakson tuotto-teoria. Suurin ero näiden kahden välillä on kuitenkin se, että paikallisten odotusten teoria rajoittuu vain lyhyen aikavälin sijoitushorisonttiin.

Toisin sanoen, jos sijoittaja ostaa yhden joukkovelkakirjalainan, jonka erääntymisaika on viisi vuotta, ja toisen joukkovelkakirjalainan, jonka erääntymisaika on 10 vuotta, paikallisten odotusten teoria väittää, että joukkovelkakirjojen tuoton tulisi olla identtinen vain lyhyellä aikavälillä (esim. kuusi kuukautta).

3. Puolueeton odotusteoria

Puolueettomien odotusten teoria on yleisimmin havaittu variaatio puhtaiden odotusten teoriasta. Puolueettomien odotusten teoriassa oletetaan, että nykyisiä pitkäaikaisia ​​korkoja voidaan käyttää ennustamaan tulevia lyhyitä korkoja.

Yhden kahden vuoden joukkovelkakirjalainan ostamisen sijaan sijoittaja voi ostaa yhden vuoden joukkovelkakirjalainan nyt ja toisen yhden vuoden myöhemmin. Puolueettomien odotusten teorian mukaan tuoton tulisi olla identtinen kummassakin tapauksessa.

Viimeinen sana

Vaikka puhtaiden odotusten teoria ja sen vaihtelut tarjoavat yksinkertaisen ja intuitiivisen tavan ymmärtää korkojen termirakennetta, teoriat eivät yleensä pidä reaalimaailmassa. Todellisuudessa nykyiset pitkät korot heijastavat myös korvausta erilaisista riskeistä, kuten korkoriskistä.

Viime kädessä puhtaiden odotusten teoria edellyttää täysin tehokkaiden markkinoiden olemassaoloa. Ensisijainen elinympäristöteoria tarjoaa paremman vaihtoehdon ymmärtää korkojen termirakennetta reaalimaailmassa.

Lisää resursseja

Kiitos, että olet lukenut rahoituksen selvityksen paikallisten odotusten teoriasta. Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Alla olevista lisäresursseista on hyötyä urasi jatkamiseksi:

  • Esteen korko Esteen koron määritelmä Estokorko, joka tunnetaan myös pienimpänä hyväksyttävänä tuottoprosenttina (MARR), on vähimmäisvaatimus tuotto- tai tavoitekorkoksi, jonka sijoittajat odottavat saavansa sijoitukselta. Korko määritetään arvioimalla pääomakustannukset, riskit, liiketoiminnan laajentamisen nykyiset mahdollisuudet, vastaavien sijoitusten tuottoprosentit ja muut tekijät
  • Rationaaliset odotukset Rationaaliset odotukset Rationaaliset odotukset ovat talousteoria, jonka mukaan ihmiset tekevät päätöksiä markkinoiden parhaan saatavilla olevan tiedon perusteella ja oppivat aiemmista trendeistä. Rationaaliset odotukset viittaavat siihen, että ihmiset ovat joskus väärässä, mutta keskimäärin he ovat oikeassa.
  • Osakesijoittaminen: Opas arvosijoittamiseen Osakesijoitukset: Opas arvoinvestointiin Ben Grahamin "Älykäs sijoittaja" -lehden julkaisemisesta lähtien ns. "Arvosijoittaminen" on tullut yhdeksi arvostetuimmista ja eniten seuratuista menetelmistä. varastojen poiminnasta.
  • Systemaattinen riski Systemaattinen riski Systemaattinen riski on osa kokonaisriskiä, ​​jonka aiheuttavat tekijät, jotka eivät ole tietyn yrityksen tai yksittäisen henkilön hallinnassa. Systemaattinen riski johtuu organisaation ulkopuolisista tekijöistä. Kaikki sijoitukset tai arvopaperit ovat järjestelmällisen riskin alaisia, joten se on hajauttamaton riski.

Uusimmat viestit