Full Ratchet - yleiskatsaus, miten se toimii ja käytännön esimerkki

Täysi räikkä on säännös, joka suojaa optiota. Vaihtoehdot: ostot ja myynnit Optio on eräänlainen johdannaissopimus, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä omaisuuseriä tiettyyn päivämäärään (viimeinen voimassaolopäivä) tiettyyn aikaan. määritetty hinta (lakohinta). Vaihtoehtoja on kahden tyyppisiä: puhelut ja puhelut. Yhdysvaltain optioita voidaan käyttää milloin tahansa haltija tai vaihdettava vaihtovelkakirjalaina Vaihtovelkakirjalaina on eräänlainen velkapaperi, joka antaa sijoittajalle oikeuden tai velvollisuuden vaihtaa joukkovelkakirjalaina ennalta määrättyyn määrään liikkeeseenlaskevan yrityksen osakkeita tiettynä ajankohtana joukkovelkakirjan elinaikaa. Vaihtovelkakirjalaina on hybridi-arvopaperin haltija, joka laskee sijoituksensa laimennuksen seuraavissa rahoituskierroksissa. Säännöksellä taataan, että jos seuraavalla rahoituskierroksella myyty pääomasijoitus pienentää alkuperäisen sijoittajan omistusosuutta, heidät kompensoidaan saamalla lisäosakkeita, jotka riittävät pitämään omistusosuuden alkuperäisellä tasolla.

Täysi räikkäkuva

Oikaisun jälkeen uudet osakkeet olisi laskettava liikkeeseen sijoittajalle ilman, että häntä vaaditaan suorittamaan lisämaksuja. Sijoittaja säilyttää alkuperäisen omistusosuutensa - mitä muutoksia on hallussaan olevien osakkeiden lukumäärä.

Täysi räikkä - laimennuksen esto

Tämä laimentamisen vastainen säännös suojaa sijoittajia uusien osakeantien aiheuttamalta laimentamiselta hintaan, joka on alhaisempi kuin sijoittajan alkuperäinen sijoitus. Tällaiset laimennukset ovat yleisiä niiden yritysten kanssa, joilla on pääomataulukoita. Pääomitustaulukon malli Tämä pääomitustaulukon malli on hyödyllinen työkalu aloittavalle yritykselle tai alkuvaiheen yritykselle kaikkien yhtiön arvopapereiden listalle ottamiseksi. Korkotaulukko on startup-yrityksen tai alkuvaiheen yrityksen laskentataulukko, jossa luetellaan kaikki yhtiön arvopaperit, kuten kantaosakkeet, etuoikeutetut osakkeet, optiotodistukset, kuka omistaa ne, ja joka sisältää suuren määrän vaihtoehtoja Vaihtoehdot: puhelut ja laitokset Optio on eräänlainen johdannaissopimus, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä omaisuuseriä tiettyyn päivämäärään (viimeinen voimassaolopäivä) tiettyyn hintaan (lakohinta). Vaihtoehtoja on kahden tyyppisiä: puhelut ja puhelut. Yhdysvaltain optioita voidaan käyttää milloin tahansa ja vaihdettavia arvopapereita. Varauksen päätavoitteena on suojella nykyisiä osakkeenomistajia sijoittajan pääomasijoituksen laimentumiselta. Se säätää ensisijaisen osakkeen muuntohinnan kantaosakkeeksi Kantaosakkeet Kantaosakkeet ovat eräänlainen arvopaperi, joka edustaa yrityksen oman pääoman omistusta. On muita ehtoja - kuten kantaosakkeet, kantaosakkeet tai äänivallat - jotka vastaavat kantaosaketta. ja heijastaa uutta pyöreää hintaa.

Laimennusta estävien lääkkeiden pääasialliset tyypit ovat täysi räikkä ja painotettu keskiarvo.

Esimerkki

Oletetaan, että Company ABC: llä on 1 000 000 liikkeeseen laskettua osaketta, joista 100 000 osaketta omistaa Investor X. Nykyisellä osakekohtaisella markkinahinnalla 10 dollaria yhtiön arvo on 10 000 000 dollaria. Sijoittaja X: n omistusosuus yrityksessä on 1 000 000 dollaria, mikä tarkoittaa 10%: n omistusosuutta Company ABC: ssä.

Uudessa osakeannissa yhtiö tarjoaa 500 000 uutta osaketta yleisölle. Tämä nostaa yhtiön ABC: n osakkeiden kokonaismäärän 1 500 000 ja arvosanan 15 000 000 dollariin. Uusi osakeanti laimentaa Investor X: n osuuden yrityksestä - 100 000 osaketta - 10 prosentista 6,67 prosenttiin.

Jos sijoittaja X haluaa säilyttää alkuperäisen omistusosuutensa, hänellä on täysi räikkämääräys alkuperäiseen pääomasijoitukseensa yritys ABC: ssä.

Kuinka täysi räikkä toimii

Koko räikän tavoitteena on varmistaa, että nykyiset sijoittajat säilyttävät saman omistusosuuden, jos yritys luo uusia rahoituskierroksia. Se estää alkuperäisten osakkeenomistajien osuuden laimentumasta laskemalla liikkeeseen uusia osakkeita uusien osakkeenomistajien merkittäväksi. Osakkeenomistajat säilyttävät osuutensa aiheuttamatta lisäkustannuksia.

Tämä saavutetaan vähentämällä muuntohintaa, jotta sijoittajat voivat muuntaa ensisijaiset osakkeensa tietyksi prosenttiosuudeksi kantaosakkeesta. Vaihtohintaa oikaistaan ​​vastaamaan seuraavien kierrosten liikkeeseen laskettujen osakkeiden muuntohintaa.

Nykyiset osakkeenomistajat hyötyvät laimentamattomuudesta, koska he ovat suojattuja uusiin rahoituskierroksiin liittyvistä tappioista. Toisaalta uudet osakkeenomistajat kokevat laimennuksen täydelliset vaikutukset, koska heidän omistuksensa arvo laskee nykyisten osakkeenomistajien arvoa pienemmäksi.

Yksi mahdollinen laimentamisen vastaisten säännösten kielteinen vaikutus on, että ne saattavat vähentää todennäköisyyttä, että alkuperäiset sijoittajat osallistuvat myöhempiin rahoituskierroksiin. Niin kauan kuin sijoittajat ovat tyytyväisiä alkuperäisen osakesijoituksensa prosenttiosuuteen, he voivat olla varmoja siitä, että heidän osake-asemaansa ei laimenneta. Heitä ei kannusteta ostamaan uusia osakkeita.

Jatka esimerkkiä

Yritys ABC aikoo aloittaa uuden rahoituskierroksen laajennussuunnitelmiensa tueksi. Nykyinen rahoitusrakenne on seuraava:

Kanta: 1000000

Haluttu osakekierros 1 ($ 1 / osake): 500000

Haluttu osakekierros 2 (2 dollaria / osake): 1 000 000

ABC aikoo laskea liikkeeseen uuden rahoituskierroksen (kierros 3), jonka hinta on 0,5 dollaria osaketta kohden, ja suunnitelmana on kerätä 1 000 000 dollaria. Tämä tarkoittaa, että he laskevat liikkeeseen 2 000 000 ylimääräistä osaketta. Ilman täydellistä laimentamisen vastaista lauseketta Investor X: n mielestä heidän pääomasijoitukset yhtiöön vähenevät huomattavasti, koska yhtiön kantaosakkeiden osakkeiden kokonaismäärä on noussut miljoonasta osakkeesta kolmeen miljoonaan osakkeeseen.

Yrityksen ABC: n on muutettava etuoikeutettujen osakkeenomistajien omistamia osakkeita kierroksilla 1 ja 2, jotta estetään heidän osuutensa laimentuminen. Tämä tarkoittaa, että 1. kierroksen etuoikeutettu osake, joka lasketaan liikkeeseen 1 dollarin hintaan / osakkeella, ja 2. kierroksen ensisijainen osake, joka lasketaan liikkeeseen 2 dollarin hinnalla, kullekin korjataan 0,50 dollarin hintaan / osake uudesta osakkeesta, joka lasketaan liikkeeseen kolmannella kierroksella. rahoituksen. Lyhyesti sanottuna sijoittaja X voi muuntaa etuoikeutetut osakkeensa sellaisten kantaosakkeiden lukumääräksi, joka vastaa heidän alkuperäistä omistusosuuttaan omistusosuutena.

Tässä tapauksessa sijoittaja X saa oikaisut laimentamisen estävän säännöksen mukaisesti seuraavasti:

Haluttu varastokierros 1:

1 dollari / osake alennetaan 0,50 dollariin / osake muunnettaessa ensisijaiset osakkeet kantaosakkeiksi. Tämä antaa muuntosuhteen 2: 1. Siksi sijoittaja X: n ensimmäisestä kierroksesta omistamat 100 000 etuosaketta muunnetaan 200 000 kantaosakkeeksi ilman lisäkustannuksia.

Halutun osakkeen 2. kierroksen säätö:

Kierroksen 2 etuoikeutettujen osakkeiden 2 dollarin osakekurssi muutetaan kierroksen 3 uuden etuoikeutetun osakkeen 0,5 dollarin osakekurssiksi. Muuntosuhde on 4: 1.

Full Ratchetin haitat

Täyden räikkäsäännöksen sisällyttäminen yrityksen perustamisasiakirjoihin voi estää joitain potentiaalisia uusia sijoittajia sijoittamasta yritykseen. Yhtiö vaikuttaa vähemmän houkuttelevalta sijoittaa, koska laimentamisen vastainen säännös suojaa vain nykyisiä osakkeenomistajia ja asettaa laimentamistaakan uusille osakkeenomistajille.

Tätä riskiä pidetään kuitenkin vähäisenä, koska uudet sijoittajat eivät kärsi todellisia tappioita - he eivät vain saa lisäetuja, joista alkuperäinen Investor X nauttii.

Liittyvät lukemat

Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Alla olevista lisärahoitusresursseista on hyötyä oppimisen ja urasi etenemisen kannalta:

  • Pääoman korotusprosessi Pääoman korotusprosessi Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa lukijoille syvällisempi käsitys siitä, miten pääoman hankintaprosessi toimii ja tapahtuu teollisuudessa nykyään. Lisätietoja vakuutuksenottajan pääoman hankinnasta ja erityyppisistä sitoumuksista on vakuutusteknologiassamme.
  • IPO-prosessi IPO-prosessi IPO-prosessi on yksityinen yritys, joka laskee liikkeeseen uusia ja / tai olemassa olevia arvopapereita ensimmäistä kertaa yleisölle. Viisi vaihetta, joista keskustellaan yksityiskohtaisesti
  • Pääomapohjan vahvistaminen Pääomapohjan vahvistaminen Pääomapohjan vahvistaminen on eräänlainen yritysjärjestely, jonka tarkoituksena on muuttaa yrityksen pääomarakennetta. Yritykset tekevät pääomarakenteen pääomarakenteen vakauttamiseksi tai optimoimiseksi.
  • Osakkeenomistajien ensisijaisuus Osakkeenomistajien ensisijaisuus Osakkeenomistajien ensisijaisuus on osakkeenomistajakeskeinen hallintotapa, joka keskittyy osakkeenomistajien arvon maksimointiin ennen harkintaa

Uusimmat viestit