Laimennuksen vastainen oikaisulauseke on vakuus- tai sulautumissopimukseen sisältyvä määräys. Laimennuksen vastainen lauseke antaa nykyisille sijoittajille oikeuden säilyttää omistusosuutensa yrityksessä ostamalla suhteellinen määrä uusia osakkeita tulevaisuudessa, kun arvopaperit lasketaan liikkeeseen.
Koska vakuussopimuksessa ei ole laimentamisen vastaista mukauttamislauseketta, nykyiset osakkeenomistajat altistuvat omistusosuuden laskulle sekä varastointiarvon heikkenemiselle.
Yhteenveto
- Laimennuksen esto-lauseke sisältyy arvopaperikauppasopimukseen.
- Sen avulla nykyiset osakkeenomistajat voivat säilyttää omistusosuutensa ostamalla suhteellisen määrän osakkeita uusia arvopapereita laskettaessa.
- Laimennuksen estämistä koskevan lausekkeen puuttuessa liikkeeseen laskettujen osakkeiden määrän kasvu tekee jokaisesta osakkeesta vähemmän arvokkaan.
Mikä on laimennus?
Laimennus tapahtuu, kun ulkona olevien osakkeiden määrä kasvaa, mikä johtaa omistusosuuden pienenemiseen. Uudet osakeannit lisäävät ulkona olevien osakkeiden määrää ja vähentävät samalla nykyisten osakkeenomistajien omistusosuutta.
Oletetaan esimerkiksi, että XYZ Limited omistaa 1 000 osaketta, joista sijoittaja A omistaa 350 osaketta. Se tarkoittaa, että sijoittaja A omistaa 35% yhtiön osakkeista. Toisella rahoituskierrolla B-rahoitus Rahoitus B-sarjan rahoitus (tunnetaan myös nimellä B-sarjan kierros tai B-sarjan rahoitus) on yksi startupin pääoman hankintaprosessin vaiheista. Pohjimmiltaan B-sarjan kierros on käynnistysrahoituksen kolmas vaihe ja pääomasijoitusrahoituksen toinen vaihe. , yhtiö laskee lisäksi 1000 osaketta merkitsemään uusille sijoittajille pääoman saamiseksi laajentamista varten.
Se tarkoittaa, että sijoittaja A: n omistusosuus laskee 17,5 prosenttiin, kun taas ulkona olevien osakkeiden määrä kasvaa 2000 osakkeeseen. Jos uudet osakkeet lasketaan liikkeeseen halvemmalla kuin mitä nykyiset sijoittajat alun perin maksoivat, alkuperäisten sijoittajien hallussa olevien osakkeiden arvo laskee.
Laimentamisen vastaisten säännösten tyypit
Laimennuksen vastaisia säännöksiä on kahta päätyyppiä, joita sijoittajat voivat käyttää suojautuakseen tulevien osakeantien laimentavilta vaikutuksilta. Ne sisältävät:
1. Hintaperusteinen laimentamisen esto
Kun yritys laskee liikkeeseen uusia osakkeita yleisölle merkittäväksi, tätä liikkeeseenlaskua pidetään keinona laimentaa alkuperäisten osakkeenomistajien hallussa olevien osakkeiden arvoa. Hintaperusteinen laimentamisen vastainen sopimus suojaa sijoittajia tulevilta osakkeiden liikkeeseenlaskuilta alhaisempaan hintaan kuin mitä alkuperäiset sijoittajat maksivat.
Kun sijoittajat nauttivat aktiivisesta hintaperusteisesta laimennussuojasta, yrityksen peruskirjaan sisältyy muunnoskaava ensisijaisten osakkeiden muuntamiseksi tavallisiksi osakkeiksi. A-sarjan rahoituskierroksen muuntokurssi A-sarjan rahoitus A-sarjan rahoitus (joka tunnetaan myös nimellä A-sarjan kierros tai A-sarjan rahoitus) on yksi startupin pääoman hankintaprosessin vaiheista. Pohjimmiltaan A-sarjan kierros on startup-rahoituksen toinen vaihe ja ensimmäinen pääomasijoitusrahoituksen vaihe. on yleensä alkuperäinen osakeantihinta jaettuna muuntohinnalla, ja molemmat hinnat on asetettu osakekohtaiseen hintaan, jonka yhtiö myy A-sarjan liikkeeseenlaskun sijoittajille. Jos kierros tapahtuu alaspäin, muuntokurssi laskee, mikä lisää A-sarjan muuntosuhdetta kantaosakkeeseen.
Hintaperusteinen laimentamisen estosuojauksen säätö on seuraavaa kahta muotoa:
Painotettu keskiarvo: Määritettäessä muuntosuhdetta alaspäin, painotettu keskiarvon oikaisu ottaa huomioon alemman hinnan ja alas laskettujen uusien osakkeiden määrän. Menetelmä käyttää kaavaa heijastamaan uuden osakeannin laimennusvaikutusta tarkasti. Laaja-alaisessa painotetussa keskiarvokaavassa otetaan huomioon yrityksen täysin laimennettu pääoma, jotta laimennuksen vaikutukset tavanomaisiin osakkeenomistajiin vähenevät.
Täysin laimennettu pääoma olettaa kaikkien vaihtovelkakirjojen, kuten optio-oikeuksien, optioiden, kaikkien etuoikeutettujen osakkeiden jne., Muuntamisen. Kapea-alainen painotettu keskimääräinen kaava sisältää vain osakkeiden liikkeeseen laskemattomat osakkeet ja ei sisällä vaihtovelkakirjoja.
Täysi räikkä: Täyden räikän laimentamisen estoa pidetään haitallisena perustajille ja muille varhaisille tavanomaisille osakkeenomistajille, koska se alentaa muuntohinnan alimpaan hintaan, jolla osakkeita lasketaan liikkeeseen etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseenlaskun jälkeen. Siinä ei oteta huomioon liikkeeseen laskettujen osakkeiden määrää.
Esimerkiksi muuntokurssin ollessa 0,50 dollaria sijoittajalla, jolla on yksi ensisijainen osake, pääsee muuntamisen jälkeen kaksi kertaa niin paljon kantaosakkeita. Täysi räikkälääke laimentamista estävä säännös on harvinaista yrityksen perustajille ja alkuperäisille sijoittajille aiheutuvasta taakasta johtuen.
2. Sopimuksellinen laimentamisen esto
Sopimuksellinen laimentamisen vastainen oikaisu on alkuperäisten sijoittajien ja yhtiön välinen sopimus, jossa yhtiö sitoutuu laskemaan liikkeeseen lisäosakkeita osakkeille säilyttääkseen omistusosuutensa yhtiössä, kunnes yhtiö saa tarvittavan pääoman. Se suojaa osakkeenomistajia omistusosuutensa laimentumiselta tulevaisuudessa uusilta osakeanneilta.
Se tehdään riippumatta hinnasta, jolla uusia osakeanteja myydään. Jos laimentamisen estämisen mukautus ei lopu, kun yritys nostaa seuraavan rahoituskierroksen, uudet enkeli-sijoittajat Enkelisijoittaja Enkelisijoittaja on henkilö tai yritys, joka tarjoaa pääomaa aloittaville yrityksille vastineeksi omasta pääomasta tai vaihdettavasta velasta. Ne voivat tarjota kertaluonteisen sijoituksen tai jatkuvan pääomasijoituksen, joka auttaa yritystä siirtymään vaikeiden alkuvaiheiden läpi. voi vaatia yritystä saamaan yksittäiset sijoittajat suostumaan suojaoikeuksien päättämiseen ennen kuin he voivat sijoittaa yritykseen.
Laimennusta estävän säätölausekkeen merkitys
Laimennuksen estämistä koskevan lausekkeen sisällyttämisestä yhtiön peruskirjaan on useita etuja. Edut sisältävät:
1. Suojaa sijoittajien pääomaa
Sijoittajat sijoittavat rahansa sijoitukseen toivoen, että salkun arvo nousee ja että myös heille kuuluva tuotto kasvaa. Toisinaan näin ei kuitenkaan aina ole, koska markkinaolosuhteet voivat johtaa alempiin arvostuksiin kuin mitä sijoittajat odottavat. Se vaikuttaa heidän omistusosuuteensa yhtiössä.
Laimentamisen vastainen säännös suojaa sijoittajia sellaisilta epävarmuustekijöiltä, joissa yritys voi lainata enemmän varoja alhaisemmilla kustannuksilla alkuperäisten sijoittajien vahingoksi.
2. Suojaa yrityksen kanta-arvoa
Laimennuksenvastaista mukauttamista koskevan lausekkeen sisällyttäminen yhtiöjärjestykseen Yritysjärjestys Yhtiöjärjestys ovat säännöt, jotka säätelevät yrityksen toimintaa, ja yksi ensimmäisistä asioista, jotka hallitus on perustanut yrityksen perustamisen yhteydessä. Tällaiset ohjesäännöt luodaan yleensä sen jälkeen, kun yhtiöjärjestys on annettu, kannustetaan yritystä etsimään korkeampia arvostuksia uusilla rahoituskierroksilla. Se toimii myös kannustimena yhtiötä täyttämään jatkuvasti sijoittajien määrittelemät välitavoitteet, kuten tulotavoitteet ja muut kasvutavoitteet, kantaosakkeen arvon kasvattamiseksi.
Lisää resursseja
Finance on maailmanlaajuisen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, JP Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa, joka on suunniteltu auttamaan kaikkia tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikoiksi. . Alla olevista lisäresursseista on hyötyä urasi jatkamiseksi:
- Vedä pitkin oikeuksia Vedä pitkin oikeuksia Vedä pitkin oikeudet (kutsutaan myös nimellä "vedä" tai "vedä" -määräyksiksi) ovat oikeuksia, jotka antavat enemmistöomistajille oikeuden pakottaa vähemmistöomistajat osallistumaan yrityksen myyntiin. Oikeudet antavat enemmistöomistajille mahdollisuuden myydä koko yritys haluamiensa ehtojen perusteella.
- Ystävälliset yritysostot vs. vihamieliset yritysostot Ystävälliset yritysostot vs. Vihamieliset yritysostot Fuusioissa ja yritysostoissa on usein sekaannusta ystävällisten yritysostojen ja vihamielisten yritysostojen välillä. Ero on yksinomaan tapassa, jolla yritys otetaan haltuun. Kohdeyrityksen hallitus hyväksyy ystävällisen haltuunoton yritysostoesityksen ja auttaa sen toteuttamisessa.
- Mittasuhteiset osallistumisoikeudet Suhteelliset osallistumisoikeudet Suhteelliset osallistumisoikeudet tai suhteelliset sijoitusoikeudet takaavat nykyisille sijoittajille oikeuden osallistua tuleviin varainhankintatoimiin. Pro-
- Lunastusoikeuslauseke Lunastusoikeuslauseke Lunastusoikeuslauseke antaa kiinteistön omistajalle oikeuden vaatia omaisuuttaan takaisin huutokaupan aikana. Lauseke sisältyy usein asuntolainasopimukseen. Lunastusoikeuksien avulla luotonsaaja voi estää kiinteistön sulkemisen maksamalla kiinteistöstä kaikki pantti- tai takaisinmaksut.
