Pac-Man Defense on strategia, jota kohdennetut yritykset käyttävät estääkseen vihamielisen haltuunoton omaisuuden hankinnan Omaisuuskauppa on yrityksen ostaminen ostamalla sen omaisuus varaston sijaan. Useimmilla lainkäyttöalueilla omaisuuserien hankintaan sisältyy tyypillisesti myös tiettyjen velkojen ottaminen. Koska osapuolet voivat kuitenkin neuvotella, mitkä varat hankitaan ja mitkä velat otetaan, liiketoimi voi olla paljon joustavampi. Kohdeyritys toteuttaa tämän haltuunoton estostrategian kääntämällä asiat ympäri yrittämällä ottaa haltuunsa hankkijan. Pac-Man Defense -tapahtuman, kuten minkä tahansa vihamielisen yritysostoa vastaan suunnatun puolustusstrategian, tarkoituksena on vaikeuttaa yritysostoa hankkivalle yritykselle siinä toivossa, että se luopuu yrityksestä.
Saat lisätietoja yritysjärjestelyistä FMVA ™ -ohjelmasta. FMVA® -sertifikaatti Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari
Esimerkki Pac-Man-puolustuksesta
Harkitse seuraavaa esimerkkiä:
- Yritys A yrittää vihamielisesti ottaa yrityksen B haltuunsa ostamalla osakkeita Osakkeenomistajat Oma pääoma Osakkeenomistajien oma pääoma (tunnetaan myös nimellä Oma pääoma) on yhtiön taseen tili, joka koostuu osakepääomasta ja kertyneistä voittovaroista. Se edustaa myös varojen jäännösarvoa vähennettynä veloilla. Järjestämällä alkuperäinen kirjanpitoyhtälö saadaan osakkeenomistajien oma pääoma = varat - yrityksen B velat tavoitteenaan määräysvallan saaminen.
- Yritys B ymmärtää tämän ja käyttää Pac-Man Defenceä käyttämällä omaisuuttaan ostamaan suuria määriä yhtiön A osakkeita.
- Yritys A näkee mahdollisen riskin siitä, että yritys B ottaa sen haltuunsa, ja päättää luopua vihamielisestä yritysostosta.
Pohjimmiltaan Pac-Man-puolustus reagoi vihamieliseen haltuunottoyritykseen vihamielisellä yritysostolla. Todellinen esimerkki tästä tapahtui vuosina 2005-2012, kun Porsche yritti, mutta epäonnistui, ostaa tarpeeksi osakkeita hankkiakseen määräysvallan Volkswagenissa. Kun Porsche joutui taloudellisiin vaikeisiin aikoihin vuoden 2008 finanssikriisin jälkimainingeissa, Volkswagen päätyi kääntymään ja ostamaan Porschen osakkeita halvalla, mikä mahdollisti Porschen haltuunoton kokonaan vuoteen 2012 mennessä.
Alkuperä
Muista Pac-Man-pelistä, että pelaajan on vältettävä haamuja, jotka yrittävät jahtaa ja poistaa pelaajaa. Pelissä, jos Pac-Man kuluttaa voimapellettiä, hän pystyy kääntymään ympäri ja poistamaan haamut. Pac-Manin haltuunottopuolustuksessa kohdeyritys, joka "syö" hankkivan yrityksen osakkeita, on samanlainen kuin sähköpelletin kulutus. Puolustava strategia antaa kohdeyritykselle voiman torjua vihamielinen haltuunotto.
Pac-Man Defense nimettiin niin, koska mukana olevat yritykset "gobblevat" toisiaan, kuten pelin toiminta.
Kuinka käyttää Pac-Manin puolustusstrategiaa
Jotta yritys voisi käyttää Pac-Man Defenceä tehokkaasti, kohteella on oltava huomattavat resurssit Rahoitusomaisuus Rahoitusvaroilla tarkoitetaan varoja, jotka johtuvat tulevista kassavirroista tehdyistä sopimuksista tai toisen yrityksen oman pääoman ehtoisten instrumenttien omistamisesta. Avain, koska se yrittää omaa vihamielistä haltuunottoa. Kohteella on oltava käytettävissä olevat varat riittävän potentiaalisen hankkivan yrityksen osakkeiden ostamiseen, jotta se olisi uskottava uhka hankkijan osavaltiolle omassa yrityksessään.
Strategiaan tarvittavat resurssit asetetaan yleensä saataville:
- Omien varojen myynti: Kohdeyritys voi käyttää olemassa olevia käteisvaroja tai vastaavia varoja tai myydä ei-välttämättömiä varoja tuottaakseen tarpeeksi rahaa ostaakseen ostajan suuria määriä osakkeita.
- Ydinliiketoiminnan ulkopuolisten yksiköiden myynti: Yritys voi myydä ydinliiketoimintaan kuulumattomia yksiköitä käteisen tuottamiseksi.
- Lainaa rahaa: Yritys voi lainata käteistä lainaajilta tai laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjoja tai lisäosakkeita. Jälkimmäinen rahoitusmenetelmä tarjoaa lisäedun kohdeyhtiön ulkona olevien osakkeiden laimentamisesta, joten hankkijan on ostettava enemmän osakkeita saadakseen 50% + kohdeyrityksen kokonaiskannasta.
- Sota rinnassa: Sota-arkku on tyyny käteistä, jonka yritys varastoi haittatapahtumien varalta - eräänlainen hätäkustannusrahasto. Se sisältää tyypillisesti varoja, jotka voidaan helposti selvittää rahan tuottamiseksi, kuten pankkitalletuksia ja laskuja. Sota-arkkirahoituksen käyttö Pac-Man Defenceen tarkoittaa olennaisesti vain sitä, että kohdeyritys käyttää ylimääräisiä käteisvarojaan tai kassavarojaan.
Strategian tärkein haittapuoli
Pac-Man Defense on erittäin aggressiivinen ja erittäin kallis strategia, koska siihen sisältyy yleensä omaisuuden tai ydinliiketoimintaan kuulumattomien yksiköiden myynti tai yrityksen velan kasvattaminen strategian toteuttamiseksi. Osakkeenomistajat kärsivät seurauksista, jos kohdeyritys pakotetaan myymään tärkeitä omaisuuseriä menettämättä arvoa.
Toinen tosielämän esimerkki Pac-Man-puolustuksesta
Tunnetuin esimerkki yrityksestä, joka käyttää Pac-Man Defenceä, on myös termin alkuperä. Vuonna 1982 Bendix Corporation yritti ottaa haltuunsa kiviainekset ja raskas rakennusmateriaaliyrityksen Martin Mariettan hankkimalla määräysvallan Martin Mariettan osakkeista.
Martin Mariettan johto myi useita liiketoimintasegmenttejä ja lainasi yli miljardi dollaria haltuunottoa vastaan. Bendix Corporation omisti yli 70% Mariettan osakkeista, kun taas Marietta osti yli 50% Bendixin osakkeista tarjouskilpailun kautta. Tämä taistelu vahingoitti molempia yrityksiä, koska ne käyttivät valtavia määriä käteistä ostaakseen toistensa osakkeita. Loppujen lopuksi Allied Corporation toimi valkoisena ritarina Valkoinen ritari Valkoinen ritari on yritys tai yksityishenkilö, joka hankkii kohdeyrityksen, joka on lähellä mustan ritarin haltuunottoa. Valkoisen ritarin haltuunotto on ensisijainen vaihtoehto mustan ritarin vihamieliselle haltuunotolle, koska valkoiset ritarit tekevät 'ystävällisen hankinnan' yleensä säilyttämällä nykyisen johtoryhmän ja hankkineen Bendix Corporationin.
Muut resurssit
Kiitos, että olet lukenut Finanssin selityksen Pac-Man Defenceen. Saat lisätietoja sulautumisista ja yritysostoista sekä vihamielisistä yritysostoista tutustumalla seuraaviin rahoituksen ilmaisiin resursseihin:
- Myrkytabletti Myrkytabletti Myrkytabletti on rakenteellinen toimenpide, jolla pyritään estämään yritysostot. Kohdeyritys pyrkii tekemään itsestään vähemmän toivottavan mahdollisille ostajille. Tämä voidaan saavuttaa myymällä halvempia osakkeita nykyisille osakkeenomistajille, mikä laimentaa hankkijan hankkimaa pääomaa
- Musta ritari Musta ritari Yritysrahoituksessa yritystä, joka tarjoaa tai toteuttaa kohdeyrityksen vihamielisen haltuunoton, kutsutaan mustaksi ritariksi. Vihamielinen haltuunotto on yritys tai hyökkääjä, jota kohdeyritys vastustaa.
- Greenmail Greenmail Greenmailin tekeminen tarkoittaa merkittävän määrän kohdeyrityksen osakkeiden ostamista, vihamielisen haltuunoton uhkaamista ja sitten uhkaamista pakottamiseen
- Yritysjärjestelyjen ja sulautumisten sulautumiset Yritysostojen ja yritysjärjestelyjen prosessi Tässä oppaassa perehdytään kaikkiin yritysjärjestelyjen vaiheisiin. Opi, miten fuusiot ja yritysostot toteutetaan. Tässä oppaassa hahmotellaan hankintaprosessi alusta loppuun, erityyppiset hankkijat (strategiset vs. taloudelliset ostot), synergioiden merkitys ja transaktiokustannukset
