Liiketoiminnan (tai minkä tahansa sijoitusarvopaperin) sisäinen arvo on kaikkien odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvo Laskelma kassavirtalaskelmasta Rahavirtalaskelma (jota kutsutaan myös kassavirtalaskelmaksi) on yksi kolmesta keskeisestä tilinpäätöksestä, jotka raportoi tietyllä ajanjaksolla (esim. kuukausi, vuosineljännes tai vuosi) tuotettu ja käytetty raha. Rahavirtalaskelma toimii siltana tuloslaskelman ja taseen välillä diskontattuna asianmukaisella diskonttokorolla. Toisin kuin suhteelliset arvostusmuodot, joissa tarkastellaan vertailukelpoisia yrityksiä, Vertailukelpoinen yritysanalyysi Kuinka tehdä vertailukelpoista yritysanalyysiä. Tämä opas näyttää askel askeleelta kuinka luoda vertailukelpoinen yritysanalyysi ("Comps"), sisältää ilmaisen mallin ja monia esimerkkejä. Comps on suhteellinen arvostusmenetelmä, jossa tarkastellaan samanlaisten julkisten yhtiöiden suhteita ja käytetään niiden avulla toisen yrityksen arvon johtamiseen, sisäisessä arvostuksessa tarkastellaan vain yrityksen sisäistä arvoa yksinään.
Toinen tapa määritellä sisäinen arvo on yksinkertaisesti: "Hinta, jonka järkevä sijoittaja on valmis maksamaan sijoituksesta, ottaen huomioon sen riskitaso."
Tausta
Benjamin Grahamia ja Warrant Buffettia pidetään laajalti arvonsijoittamisen esi-isinä, joka perustuu sisäiseen arvostusmenetelmään. Grahamin kirja, Älykäs sijoittaja, loi perustan Warren Buffettille ja koko ajatuskoululle aiheesta.
Termi luonnostaan tarkoittaa jotain olennaista. Synonyymejä ovat synnynnäinen, luonnostaan syntyperäinen, luonnollinen, syvälle juurtunut jne.
Sisäinen arvon kaava
Sisäisen arvon kaavassa on erilaisia muunnelmia, mutta kaikkein "tavallisin" lähestymistapa on samanlainen kuin nykyinen nettoarvo Nykyinen nettoarvo (NPV) Nettonykyarvo (NPV) on kaikkien tulevien kassavirtojen arvo (positiivinen ja negatiivinen). sijoituksen koko elinkaari diskontattu nykyhetkeen. NPV-analyysi on eräänlainen luontainen arvostus, ja sitä käytetään laajasti koko rahoituksessa ja kirjanpidossa yrityksen arvon, sijoitusvakuuden ja kaavan määrittämiseen.
Missä:
NPV = Nettonykyarvo
FVj = Nettokassavirta j kolmas kausi (alkuperäisen ”nykyisen” kassavirran osalta j = 0
i= vuotuinen korko
n= mukana olevien jaksojen lukumäärä
Vaihtelut sisältävät monivaiheiset kasvumallit, todennäköisyyden tai varmuuden osoittamisen kassavirroille ja diskonttauskoron kanssa pelaamisen.
Luontaisen arvon säätämisen riski
Rahavirran mukauttamisriski on hyvin subjektiivinen ja yhdistää sekä taidetta että tiedettä.
On olemassa kaksi päämenetelmää:
- Alennus - Käyttämällä diskonttauskorkoa, joka sisältää riskipreemion kassavirtojen riittävän alentamiseksi
- Varmuuskerroin - Käyttämällä tekijää asteikolla 0-100% varmuus kassavirroista ennusteessa toteutuu (Tätä lähestymistapaa uskotaan käyttävän Warren Buffett. Lisätietoja lukemalla Buffettin vuosikirjeet osakkeenomistajille)
Alennus
Diskonttauskorkoisessa lähestymistavassa rahoitusanalyytikko käyttää yleensä yrityksen painotettua keskimääräistä pääomakustannusta (WACC). WACC WACC on yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus ja edustaa sen sekoitettua pääomakustannusta, mukaan lukien oma pääoma ja velka. WACC-kaava on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tämä opas antaa yleiskuvan siitä, mikä se on, miksi sitä käytetään, miten se lasketaan, ja tarjoaa myös ladattavan WACC-laskimen. WACC-kaava sisältää riskitön korko (yleensä valtion joukkolainojen tuotto) plus preemion, joka perustuu osakkeen volatiliteettiin kerrottuna osakeriskipreemialla. Opi kaikki WACC-kaavasta täältä. WACC WACC on yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus ja edustaa sen sekoitettua pääomakustannusta, mukaan lukien oma pääoma ja velka. WACC-kaava on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tämä opas antaa yleiskuvan siitä, mikä se on, miksi sitä käytetään, miten se lasketaan, ja tarjoaa myös ladattavan WACC-laskimen.
Tämän lähestymistavan taustalla on, että jos osake on epävakaampi, se on riskialttiin sijoitus. Siksi käytetään korkeampaa diskonttokorkoa, mikä vähentää kassavirran arvoa, joka saataisiin edelleen tulevaisuudessa (suuremman epävarmuuden vuoksi).
Varmuuskerroin
Varmuuskerroin tai todennäköisyys voidaan osoittaa kullekin yksittäiselle kassavirralle tai kerrottuna koko nettonykyarvoon (NPV) .Nettoarvo (NPV) .Nettoarvo (NPV) on kaikkien tulevien kassavirtojen arvo (positiivinen ja negatiivinen) ) koko nykyisen sijoituksen elinkaaren ajan. NPV-analyysi on eräänlainen luontainen arvostus, ja sitä käytetään laajasti koko rahoituksessa ja kirjanpidossa yrityksen arvon, sijoitusvakuuden ja liiketoiminnan arvon määrittämiseksi keinona alentaa sijoitusta. Tässä lähestymistavassa diskonttauskorkona käytetään vain riskitöntä korkoa, koska kassavirrat ovat jo riskikorjattuja.
Esimerkiksi Yhdysvaltain valtiovarainministeriön rahavirtaan liittyy siihen 100-prosenttinen varmuus, joten diskonttokorko on yhtä suuri kuin tuotto, sanotaan tässä esimerkissä 2,5 prosenttia. Vertaa sitä erittäin nopeasti kasvavan ja riskialttiiden teknologiayritysten kassavirtaan. Teknologiayrityksen kassavirralle määritetään 50%: n todennäköisyyskerroin ja käytetään samaa 2,5%: n diskonttokorkoa.
Päivän päätteeksi molemmat menetelmät yrittävät tehdä saman asian - alentaa sijoitusta siihen liittyvän riskin perusteella.
Itsearvon laskeminen Excelissä
Seuraavassa annetaan esimerkkejä siitä, kuinka luontainen arvo lasketaan Excelissä kahdella edellä kuvatulla tavalla.
1. Alennuskorko
Alla olevasta kuvakaappauksesta näet, miten tämä lähestymistapa otetaan Excelissä. Tämän sijoituksen riskikorjattu diskonttokorko on määritetty 10,0 prosentiksi sen historiallisen hintavaihtelun perusteella. Tässä menetelmässä kullekin kassavirralle ei ole määritetty varmuus- tai todennäköisyyskerrointa. Arvostus ilmaiset arvostusoppaat oppivat tärkeimmät käsitteet omaan tahtiisi. Nämä artikkelit opettavat sinulle liiketoiminnan arvostamisen parhaita käytäntöjä ja kuinka arvostetaan yritystä vertailukelpoisen yritysanalyysin, diskontatun kassavirran (DCF) mallinnuksen ja ennakkotapahtumien avulla, joita käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, koska diskonttokorko tekee kaiken riskin säätäminen.
Kuten näette, sijoitukselle, joka maksaa 10000 dollaria kunkin vuoden lopussa 10 vuoden ajan 10%: n diskonttokorolla, sisäinen arvo on 61446 dollaria.
Saat lisätietoja DCF-malleista tutustumalla Finanssin verkkomallinnuskursseihin.
2. Varmuuskerroin
Alla olevassa toisessa kuvakaappauksessa näet, miten tämä vaihtoehtoinen lähestymistapa otetaan Excelissä. Tällä kertaa analyytikko FMVA® Certification Join 350.600+ opiskelijaa, joka työskentelee yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari, käyttää diskonttauskorkona vain 2,5%: n riskitöntä korkoa. Jokaiselle kassavirralle on kuitenkin sovellettu 70%: n lisäkorjauskerroin. Tapa ajatella tätä on: "On 70% mahdollisuus saada 10000 dollaria vuodessa", tai"On 100% mahdollisuus saada 7021 dollaria vuodessa."
Kuten näette, tälle samalle sijoitukselle, joka maksaa 10000 dollaria kunkin vuoden lopussa 10 vuoden ajan 70%: n luottamuskertoimella ja 2,5%: n diskonttokorolla, sisäinen arvo on 61446 dollaria (sama kuin menetelmä # 1).
Luonnostaan arvokkaat haasteet
Itsearvon laskemisen vaikeus on, että se on hyvin subjektiivinen harjoitus. Oletuksia on niin monta, ja lopullinen nykyarvo Nettonykyarvo (NPV) Nettonykyarvo (NPV) on kaikkien tulevien kassavirtojen arvo (positiivinen ja negatiivinen) sijoituksen koko elinkaaren aikana diskontattu nykyinen. NPV-analyysi on eräänlainen luontainen arvostus, ja sitä käytetään laajasti koko rahoituksessa ja kirjanpidossa yrityksen arvon määrittämiseksi, sijoitusvakuus on erittäin herkkä näiden oletusten muutoksille.
Kukin WACC: n (beeta-beeta-kerroin) beeta-kerroin on mitta arvopaperin tai sijoitussalkun herkkyydestä tai korrelaatiosta kokonaismarkkinoiden liikkeisiin. Voimme johtaa tilastollisen riskimittarin vertaamalla yksilön tuottoja arvopaperit / salkut kokonaismarkkinoiden tuottoon, markkinariskipreemio Markkinariskipreemio Markkinariskipreemio on lisätuotto, jonka sijoittaja odottaa omistavansa riskialtista markkinaportfoliota riskittömien omaisuuserien sijaan.) voidaan laskea eri tavoin, kun taas oletus luotettavuus / todennäköisyystekijän ympärillä on täysin subjektiivinen.
Pohjimmiltaan, kun on kyse tulevaisuuden ennustamisesta, se on määritelmän mukaan epävarma. Tästä syystä kaikki maailman menestyneimmät sijoittajat voivat tarkastella samoja tietoja yrityksestä ja saada täysin erilaiset luvut sen sisäisestä arvosta.
Lataa ilmainen malli
Kirjoita nimesi ja sähköpostiosoitteesi alla olevaan lomakkeeseen ja lataa ilmainen malli nyt!
Muut arvostusmuodot
Sisäistä arvostusta käytetään usein pitkäaikaisiin sijoitusstrategioihin, mutta arvostamiseen ja sijoittamiseen on monia muita lähestymistapoja. Vaihtoehtoina ovat tekninen analyysi, vertaileva arviointi ja yhteinen lähestymistapa.
1. Tekninen analyysi
Tekninen analyysi Tekninen analyysi - Aloittelijan opas Tekninen analyysi on eräänlainen sijoitusarviointi, joka analysoi menneitä hintoja ennustamaan tulevia hintatoimia. Tekniset analyytikot uskovat, että kaikkien markkinaosapuolten kollektiiviset toimet heijastavat tarkasti kaikkia asiaankuuluvia tietoja ja antavat siten arvopapereille jatkuvasti käyvän arvon. Tähän sisältyy kaavioiden tarkastelu ja erilaisten indikaattorien arviointi, jotka saattavat merkitä osakkeen nousevan tai laskevan lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä. Esimerkkejä ovat kynttilänjalka-kaaviot, liikemäärä ja liikkuvat keskiarvot, suhteellinen vahvuus ja paljon muuta.
2. Suhteellinen arvostus
Suhteellisessa arvioinnissa tarkastellaan, mitä muut sijoittajat ovat valmiita maksamaan samanlaisesta sijoituksesta, ja oletetaan maksavansa vertailukelpoisen hinnan kyseisestä yrityksestä. Kaksi yleisintä esimerkkiä tästä ovat vertailukelpoinen yritysanalyysi Vertailukelpoinen yritysanalyysi Kuinka tehdä vertailukelpoinen yritysanalyysi. Tämä opas näyttää askel askeleelta kuinka luoda vertailukelpoinen yritysanalyysi ("Comps"), sisältää ilmaisen mallin ja monia esimerkkejä. Comps on suhteellinen arvostusmenetelmä, joka tarkastelee samankaltaisten julkisten yhtiöiden suhteita ja käyttää niitä toisen liiketoiminnan arvon johtamiseen ("Comps") ja ennakkotapahtuma-analyysi Precedent Transaction Analysis Precedent-transaktioanalyysi on yrityksen arvostusmenetelmä, jossa aikaisemmat yritysjärjestelyt käytetään arvostamaan vertailukelpoista liiketoimintaa tänään. Tätä arvostusmenetelmää kutsutaan yleisesti "ennakkotapauksiksi", jotta voidaan arvioida koko liiketoimintaa osana analyytikoiden yleisesti valmistamaa sulautumista / yritysostoa ("Precedents").
3. Kustannusmenetelmä
Kustannusmenetelmässä sijoittaja tarkastelee, mitä kustannukset rakentamiselle tai luomiselle olisivat, ja olettaa, että se on sen arvoinen. He voivat tarkastella, mitä muille maksaa samanlaisen yrityksen rakentaminen, ja ottaa huomioon, kuinka kustannukset ovat muuttuneet sen jälkeen (inflaatio, deflaatio, panoskustannukset jne.).
Luonnollisen arvon video-selitys
Katsomalla tämä lyhyt video ymmärrät nopeasti tämän oppaan käsittelemät pääkäsitteet, mukaan lukien sisäisen arvon, kaavan, sisäisen arvon riskin säätämisen ja laskutoimituksen suorittamisen Excelissä.
Lisäresurssit
Kiitos, että luet tämän oppaan luontaiseen arvoon. Toivottavasti olet jo saanut paremman käsityksen siitä, miten sijoittajat päättävät, mitä sijoitus heille kannattaa.
Finance on rahoitusanalyytikko-sertifikaatin maailmanlaajuinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin kaltaisissa yrityksissä taloudellisessa mallinnuksessa ja arvostuksessa. Nämä lisäresurssit ovat hyödyllisiä jatkaaksesi oppimista ja urasi etenemistä:
- Analyytikko Trifecta Analyytikko Trifecta®-opas Lopullinen opas siitä, miten olla maailmanluokan talousanalyytikko. Haluatko olla maailmanluokan rahoitusanalyytikko? Haluatko seurata alan johtavia parhaita käytäntöjä ja erottua joukosta? Analyytikko Trifecta -niminen prosessi koostuu analytiikasta, esityksestä ja pehmeistä taidoista
- Arviointi-infografia Arviointi-infografiikka Vuosien varrella olemme käyttäneet paljon aikaa liiketoiminnan arviointiin ja työskentelyyn monenlaisissa liiketoimissa. Tämä arvostusinfografiikka
- Taloudellisen mallinnuksen opas Ilmainen taloudellisen mallinnuksen opas Tämä taloudellisen mallinnuksen opas sisältää Excel-vinkkejä ja parhaita käytäntöjä oletuksista, ohjaimista, ennusteista, kolmen lausunnon linkittämisestä, DCF-analyysistä ja muista
- Kaikki arvostusartikkelit Arvonmääritys tarkoittaa prosessia yrityksen tai omaisuuden nykyarvon määrittämiseksi. Se voidaan tehdä käyttämällä useita tekniikoita. Analyytikot, jotka haluavat
