Epänormaali tulosarviointitekniikka arvioi yrityksen arvon kahdesta tekijästä, toisin sanoen yrityksen kirjanpitoarvosta ja sen odotettavissa olevasta tuloksesta Mikä on taloudellinen mallinnus Taloudellinen mallinnus suoritetaan Excelissä yrityksen taloudellisen tuloksen ennustamiseksi. Katsaus taloudelliseen mallintamiseen, miten ja miksi malli rakennetaan. . Arvostusmallissa tarkastellaan johdon odotettavissa olevaa voittoa.
Jos tulos on odotettua korkeampi, sijoittaja olisi halukas maksamaan kirjanpitoarvoa enemmän, ja jos sen ei odoteta saavuttavan sitä, sijoittaja ei olisi halukas maksamaan muuta kuin kirjanpitoarvoa. Itse asiassa hän haluaisi saada saman alennuksesta.
Poikkeava tulosarviointimenetelmä auttaa sijoittajaa pohjimmiltaan määrittämään potentiaalisen käyvän arvon Käypä arvo Käypä arvo viittaa omaisuuden - tuotteen, osakkeen tai arvopaperin - todelliseen arvoon, josta sekä myyjä että ostaja sopivat. Käypää arvoa sovelletaan tuotteeseen, jota myydään tai jolla käydään kauppaa markkinoilla, joille se kuuluu, tai normaaleissa olosuhteissa - eikä selvitystilaan. varastossa. Teorian lähtökohta on, että "jokainen osake on yrityksen kirjanpitoarvon arvoinen, jos sijoittajat vain odottavat organisaation ansaitsevan normaalin tuoton." Kaikki, mitä toimitetaan liian vähän tai liian paljon kuin markkinoiden odotukset, johtuu "epänormaalista tulosta".
Kaava
Käytetyn diskonttauskertoimen tulisi olla oman pääoman tuotto, eikä painotettu keskimääräinen pääomakustannus. WACC WACC on yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus ja edustaa sen sekoitettua pääomakustannusta, mukaan lukien oma pääoma ja velka. WACC-kaava on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tämä opas antaa yleiskuvan siitä, mikä se on, miksi sitä käytetään, miten se lasketaan, ja tarjoaa myös ladattavan WACC-laskimen. Jos kaavan toinen puoli on positiivinen, se tarkoittaa, että johto luo arvoa tuottamalla osakkeenomistajille odotettua suurempaa tuottoa.
Osakkeen arvo = kirjanpitoarvo + tulevaisuuden odotettujen jäännöstuottojen pysyvä arvo
Keskeiset käsitteet
- Yrityksen potentiaaliseen tulokseen vaikuttavat yleensä johdon käytettävissä olevat resurssit (nettovarat) ja sen kyky tuottaa tuottoa (kannattavuutta) tällaisista varoista.
- Tuloja, jotka ovat odotettua tuottoa suuremmat, kutsutaan epänormaaleiksi positiivisiksi ansioiksi, ja kaikkia odotettua pienempiä tuottoja kutsutaan negatiivisiksi epänormaaleiksi.
- On tärkeää tuottaa positiivisia epänormaaleja voittoja pitkällä aikavälillä myydäkseen korkeammalla kirjanpitoarvoon.
Joitakin suosittuja suhteita, jotka on myös vertailtava, ovat:
- Hinta / voitto -suhde Hinnan voittosuhde Hinnan voittosuhde (P / E Ratio) on suhde yrityksen osakekurssiin ja osakekohtaiseen tulokseen. Se antaa sijoittajille paremman käsityksen yrityksen arvosta. P / E osoittaa markkinoiden odotukset ja on hinta, jonka sinun on maksettava nykyisten (tai tulevien) tulojen yksikköä kohti
- Hinta / kirjanpitoarvo
- Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), kannattavuusaste, mittaa sitä, kuinka tehokkaasti yritys käyttää pääomaansa voittojen tuottamiseen. Pääoman tuotto
- Diskontattu kassavirta (DCF)
- Oman pääoman tuotto (ROE) Oman pääoman tuotto (ROE) Oman pääoman tuotto (ROE) on yrityksen kannattavuuden mittari, joka mittaa yrityksen vuotuisen tuoton (nettotuotot) jaettuna sen oman pääoman arvolla (eli 12%). . ROE yhdistää tuloslaskelman ja taseen, kun nettotulosta tai voittoa verrataan omaan pääomaan.
Esimerkki
ABC Inc: n kirjanpitoarvo osaketta kohden on 100 dollaria. Oletetaan, että yrityksen johto pystyy tuottamaan voittoa, joka on suurempi kuin markkinoiden odotukset, osakkeen hinta nousee yli 100 dollaria ja luo siten lisäarvoa osakkeenomistajille. Toisaalta, jos tulos on odotettua pienempi, johto on vastuussa, kun osakkeenomistajien varallisuus vähenee.
Edut
- Mukana markkinoiden / analyytikoiden ennusteisiin
- Sisältää tilinpäätöksen
- Näyttää hallinnan laadun
- Keskity arvotekijöihin ja osakkeenomistajien varallisuuden maksimointiin
Haitat
- Kirjanpidon monimutkaisuus voi johtaa virheelliseen kirjanpitoarvoon
- Ei sovellu yrityksille, joilla on johdonmukainen osinkopolitiikka
- Samoin kuin DCF, se riippuu suuresti yritysennusteiden ennusteesta
- Ennustehorisontti voi vaihdella analyytikoiden välillä, mikä johtaa virheellisiin arvioihin
Lisäresurssit
Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifikaattiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:
- Alennustekijä Alennustekijä Taloudellisessa mallinnuksessa diskonttokerroin on desimaaliluku kerrottuna kassavirran arvolla sen diskonttaamiseksi takaisin nykyarvoon. Tekijä kasvaa
- Diskontatun kassavirran kaava Diskontatun kassavirran DCF-kaava Diskontatun kassavirran DCF-kaava on kunkin ajanjakson kassavirran summa jaettuna yhdellä plus jakson voimaan nostettu diskonttauskorko #. Tämä artikkeli jakaa DCF-kaavan yksinkertaisiin termeihin esimerkkien ja videon kanssa laskelmasta. Kaavaa käytetään yrityksen arvon määrittämiseen
- Ansaintaneuvonta Ansaintaneuvonta Ansaintaneuvonta on tietoa, jonka julkisen kaupankäynnin kohteena olevan yrityksen johto antaa odotettavissa olevista tulevista tuloksista, mukaan lukien arviot
- Arvostusmenetelmät Arviointimenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa
