CDS-maksusuhde - määritelmä, miten se toimii, esimerkki

CDS-maksusuhde on vakuutetun määrän osuus, jonka luottoriskinvaihtosopimuksen haltija Luottoriskinvaihtosopimus Luottoriskinvaihtosopimus (CDS) on eräänlainen luottojohdannainen, joka tarjoaa ostajalle suojaa maksukyvyttömyys- ja muita riskejä vastaan. CDS: n ostaja suorittaa säännöllisiä maksuja myyjälle luoton eräpäivään saakka. Sopimuksessa myyjä sitoutuu siihen, että jos velan liikkeeseenlaskija laiminlyö laiminlyönnin, myyjä maksaa ostajalle kaikki vakuutusmaksut ja koron maksaa swap-myyjä, jos kohde-etuuden laiminlyönti tapahtuu.

CDS-maksusuhde

Kuinka se toimii

Oletetaan, että sijoittajalla on 10 000 000 euron arvosta Espanjan 5 vuoden valtionlainoja. Lainat maksavat kuponkikorkoa. Kuponkikorko Kuponkikorko on joukkolainan haltijalle maksettu vuotuinen korkotulo, joka perustuu joukkovelkakirjan nimellisarvoon. 5% vuodessa. Sijoittaja on huolissaan altistumisestaan ​​(oletetaan, että Espanjassa on taantuma) ja ostaa pankilta luottoriskinvaihtosopimuksia joukkovelkakirjoilleen. CDS edellyttää ennakkomaksua 2% ja vuotuista vakuutusmaksua, joka on 1% vakuutetusta määrästä (10000000 euroa).

Siksi sijoittaja maksaa 200 000 euroa etukäteen pankille ja maksaa 100 000 euroa vuodessa seuraavien viiden vuoden ajan (joukkovelkakirjojen kesto). Oletetaan, että Espanjassa on suuri finanssiskandaali, ja Espanjan hallitus laiminlyö kaikki yli 2 500 000 euron joukkovelkakirjaomistukset. Sijoittaja saa 2 500 000 euroa Espanjan hallitukselta ja 7 500 000 euroa CDS: n myyjältä (pankki). CDS-maksusuhde lasketaan alla:

Suuntaa-antava esimerkki

Mitä ovat luottoriskinvaihtosopimukset?

Luottoriskinvaihtosopimukset ovat luottojohdannaisia, joita käytetään suojautumaan maksukyvyttömyysriskiltä. Niitä voidaan pitää tuloja tuottavina näennäisvakuutuksina. CDS on kiinteän (tai muuttuvan) kuponkivaihto tietyn arvopaperin laiminlyönnistä aiheutuneen vahingon maksamista vastaan.

Tarkastellaan seuraavaa esimerkkiä: Sijoittajalla on suuri määrä Kreikan valtion obligaatioita. Kreikan taloustilanteen vuoksi sijoittaja on kuitenkin huolissaan altistumisestaan ​​ja Kreikan hallituksen maksukyvyttömyysriskistä. Sijoittaja tekee siis oletusarvoisen swap-sopimuksen pankin kanssa. Sijoittaja maksaa pankille kiinteän (tai muuttuvan - tarkan sopimuksen perusteella) kuponkimaksun, kunhan Kreikan hallitus on maksukykyinen.

Jos Kreikan hallitus laiminlyö maksun, pankki maksaa sijoittajalle tappion. Luottoriskinvaihtosopimus on pohjimmiltaan kiinteätuottoinen (tai muuttuvan tuoton) instrumentti, jonka avulla kaksi agenttia, joilla on vastakkaisia ​​näkemyksiä jostakin muusta kaupankäynnin kohteena olevasta arvopaperista, käydään kauppaa keskenään ilman, että heidän on omistettava kyseistä arvopaperia.

Suuntaa-antava esimerkki

Pankki lainasi 80 000 000 dollaria 10 prosentilla 15 vuodeksi suurelle rakennusyhtiölle, joka käyttäisi rahat korkealuokkaisten osakehuoneistojen rakentamiseen. Koska lain mukaan pankin on vakuutettava kaikki yli 10 000 000 dollarin lainat, se ostaa luottoriskinvaihtosopimuksen 2 prosentilla vakuutetusta pääomasta. Siksi pankki maksaa CDS-myyjälle 4% vakuutetusta pääomasta (4% 80 000 000 dollarista) vuosittain seuraavien 15 vuoden ajan.

Vastineeksi CDS-myyjä kattaa maksamattoman määrän, jos rakennusyritys laiminlyö maksun. Jos rakennusyhtiö laiminlyö (ei ole taantumaa eikä kenelläkään ole varaa korkealaatuisiin osakehuoneistoihin) ja voi palauttaa vain 30 000 000 dollaria alkuperäisestä pääomasta, pankki voi vaatia loput CDS-myyjältä. CDS: n maksusuhde on 50 000 000 dollaria / 80 000 000 dollaria = 62.5%. Luottoriskinvaihtosopimuksia käytetään yleensä pääoman vakuuttamiseen, ja tässä tapauksessa pankilla on edelleen mahdollisuus menettää korkomaksut.

Liittyvät lukemat

Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity yli 350 600 yliopiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifiointiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:

  • Luottoriski Luottoriski Luottoriski on tappioriski, joka voi aiheutua siitä, että osapuoli ei noudata minkään rahoitussopimuksen ehtoja, pääasiassa
  • Valuutanvaihtosopimus Valuutanvaihtosopimus Valuutanvaihtosopimus (joka tunnetaan myös nimellä valuutanvaihtosopimus) on kahden osapuolen välinen johdannaissopimus, johon sisältyy korkomaksujen vaihtaminen sekä pääomien vaihtaminen tietyissä tapauksissa, jotka ovat eri valuutoissa.
  • Pitkät ja lyhyet positiot Pitkät ja lyhyet positiot Sijoittamisessa pitkät ja lyhyet positiot edustavat sijoittajien suunnattuja vetoja siitä, että arvopaperi joko nousee (kun pitkä) tai alas (kun lyhyt). Varojen kaupassa sijoittaja voi ottaa kahden tyyppisiä positioita: pitkiä ja lyhyitä. Sijoittaja voi joko ostaa omaisuuden (menee pitkään) tai myydä sen (menee lyhyeksi).
  • Kokonaispalautusvaihto Kokonaispalautusvaihto Kokonaispalautusvaihto on kahden osapuolen välinen sopimus, joka vaihtaa keskinäisen rahoitusvarojen tuoton. Tässä sopimuksessa toinen osapuoli suorittaa maksuja kiinteän koron perusteella, kun taas toinen osapuoli suorittaa maksuja kohde-etuuden kokonaistuoton perusteella.

Uusimmat viestit