Luottoluokituslaitokset ovat harjoittaneet yleistä käytäntöä vertailla eri liikkeeseenlaskijoiden luokituksia yhden velvoiteluokan tai läheisesti sidoksissa olevien yhteisöjen välillä. Eri yritysten luokitusten vertailua käytetään heijastamaan luottokohtaisia riskejä. Velat voidaan eritellä pienemmiksi tai suuremmiksi erilaisten tappioiden takia maksukyvyttömyystapauksissa.
Arvioinnin aikana yritys voi valita liikkeeseen laskettavan velan tason voimassa olevien sopimusten mukaisesti. Liikkeeseenlaskijan yleinen luottoluokitus Luottoluokitus Luottoluokitus on tietyn luottolaitoksen lausunto yrityksen (hallituksen, yrityksen tai yksityishenkilön) kyvystä ja halukkuudesta täyttää taloudelliset velvoitteensa täydellisesti ja asetettujen määräpäivien kuluessa. Luottoluokitus tarkoittaa myös todennäköisyyttä, jonka velallinen laiminlyö. voivat poiketa tällaisten velvoitteiden luokituksista. Prioriteeteilla on merkitystä vain, jos yritys on maksukyvytön. Jos yritys kuitenkin suorittaa kaikki vastuut aikataulun mukaisesti, etuoikeusjärjestyksellä ei ole merkitystä.
Yhteenveto
- Loveaminen on erilaisten luottoluokituksen liikkeeseenlaskijoiden käytäntö eri velvoitteiden ryhmissä vertailemaan eri liikkeeseenlaskijoiden luottoluokituksia.
- Standard & Poor's Corporation (S&P) ja Moody's Investors Service (Moody's) ovat suosituimpia luottoluokituslaitoksia.
- Loveaminen sallii velkojen ylä- tai alamäen, maksuvälineiden tappioiden asteen perusteella.
Leikkaamisen käsitteen ymmärtäminen
Kaksi suurinta luottoluokitusyhtiötä ovat Standard & Poor's Corporation (S&P) ja Moody's Investors Service (Moody's). Kaksi indeksin tarjoajaa antaa tietoja riskikohtaisista luokituksista. Luottoluokituslaitokset vertailevat myös eri liikkeeseenlaskijoiden luokituksia yhden luokan velvoitteisiin.
Velkojen laadulla on kaksi merkitystä. Ensinnäkin se osoittaa maksukyvyttömyyden todennäköisyyden, joka määritetään käyttämällä taloudellisia tunnuslukuja Taloudelliset tunnusluvut Taloudelliset tunnusluvut luodaan käyttämällä tilinpäätöksestä otettuja numeerisia arvoja saadakseen mielekästä tietoa yrityksestä, mukaan lukien vaihtelut kassavirroissa ja korkokatteessa. Toiseksi se näyttää palautumisnopeuden oletuksen jälkeen. Jälkimmäinen ominaisuus riippuu käytettävissä olevien varojen määrästä ja sopimussuhteesta.
Liikkeeseenlaskijan varojen markkinakelpoisuus määrää palautumisnopeuden. Lisäksi, jos yritys laiminlyö yhden laskutuksen, kaikki sen velat erääntyvät välittömästi. Sellaisena yrityksen liikkeeseenlaskun laiminlyönnin mahdollisuudet ovat samat, paitsi palautumisprosentit, jotka voivat vaihdella ongelmista riippuen.
Tärkeimmät tekniikat, joita käytetään instrumenttien vakauttamiseen, ovat yritysperheiden luokitus tai velallisen vakuudettomat velat. Tytäryhtiöiden liikkeeseen laskemien velkojen rakenteellinen alistaminen on myös lovettu, jollei S&P kuulu. Esimerkiksi tytäryhtiön velat voidaan luokitella korkeammiksi kuin holdingyhtiön, koska jälkimmäinen omistaa suoraan koko yrityksen varat ja kassavirran.
Moody'sin päivitetyt ohjeet
Odotettujen tappioiden vertailuarvo määrittelee Moody'sin luokitukset. Indeksit koskevat sekä perustason liikkeeseenlaskijoita että strukturoituja rahoitustoimia. Moody'sin idealisoiduilla odotettavissa olevilla tappioilla on seuraavat ominaisuudet:
- Prosentuaalinen ero riskeissä luokitusluokissa Ba2 ja sitä korkeammissa ja suhteessa yhteen korkeampaan luokkaan on 45% tai enemmän.
- Prosentuaalinen ero riskeissä luokitusluokissa Ba3 ja sitä alemmissa ja suhteessa yhteen korkeampaan luokkaan on alle 45%.
Moody's Investors Service sovelsi yllä olevaa logiikkaa kehittäessään yksinkertaistettuja ohjeita alisteiseen perustuvaan loventamiseen, jota käytetään useammin. Jos vanhempi vakuudettomia tai CFC on Ba2, sovelletaan seuraavaa menetelmää:
- Vanhemmat vakuudelliset joukkolainat: +1 lovi alustan yläpuolella
- Vanhemmat vakuudettomat joukkovelkakirjat: 0 perusta
- Vanhempi alisteinen: -1 lovi alustan alapuolella
- Pääomalainat: -1 lovi perustan alapuolella
- Juniori huonommat joukkolainat: -1 lovi pohjan alapuolella
- Etuosakkeet Etuosakkeet Etuosakkeet (etuoikeutetut osakkeet, etuoikeutetut osakkeet) ovat osakkeiden omistusluokka yrityksessä, jolla on etuoikeus yhtiön varoihin kantaosakkeisiin nähden. Osakkeet ovat vanhempia kuin kantaosakkeet, mutta ovat nuorempia suhteessa velkaan, kuten joukkovelkakirjoihin. : -2 lovea alustan alapuolella
Jos vanhempi vakuudettomia tai CFC on Ba3, sovelletaan seuraavaa menetelmää:
- Vanhemmat vakuudelliset joukkolainat: +1 lovi alustan yläpuolella
- Vanhemmat vakuudettomat joukkovelkakirjat: 0 perusta
- Vanhempi alisteinen: -2 lovea pohjan alapuolella
- Pääomalainat: -2 lovia pohjan alapuolella
- Juniori huonommat joukkovelkakirjat: -2 tai -3 lovia pohjan alapuolella
- Ensisijainen varastossa: -2 tai -4 lovia pohjan alapuolella
Hybridi-arvopaperien notching
Yllä olevat ohjeet eivät välttämättä kuvaa täysin nykyaikaisiin hybridipapereihin liittyviä riskejä. Hybridi-arvopaperit Hybridi-arvopaperit ovat sijoitusinstrumentteja, joissa yhdistyvät puhtaiden osakkeiden ja puhtaiden joukkovelkakirjojen ominaisuudet. Arvopapereilla on yleensä korkeampi tuotto kuin puhtailla kiinteätuottoisilla arvopapereilla, kuten joukkovelkakirjoilla, mutta alhaisempi tuotto kuin puhtailla muuttuvan tuoton arvopapereilla, kuten osakkeilla. . Joissakin tapauksissa liikkeeseenlaskijoiden voidaan jättää jättämättä osingot aiheuttamatta välttämättä laajempaa maksukyvyttömyyttä. Seuraavat kysymykset syntyvät, kun pyritään perustelemaan alistamiseen perustuvien tulosten ylittäminen:
- Onko maksuriski lykkäysmateriaalia
- Ovatko lykkäyksestä aiheutuvat odotetut tappiot riittävän suuria, jotta voidaan tehdä lovia
Suhteellisten potentiaalisten tappioasteiden vertailun aikana analyytikot keskittyvät paitsi pääoman tappion eroon myös todennäköisyyteen, että hybridivakuus uppoaa epätavallisissa olosuhteissa. Silti yritykset käyttävät harvoin mahdollisuutta lykätä.
Hybridi-arvopapereiden yleinen sääntö on, että notkointi rajoittuu etuoikeutettujen osakkeiden ohjaamiseen. Esimerkiksi hybridi-arvopaperille, joka oli jo lovettu kahdesti, ei enää tarvita mitään uutta lovea.
Lovituksen sovellukset
Hylkäävät ohjeet tarjoavat yritysluokituksia, joita sovelletaan kaikkiin toimialoihin, paitsi jos lisääntyneiden tappioiden ehdot ylittävät vahvistetut standardit. Leikkausta löytyy pankeista, jälleenvakuuttajayritykset Jälleenvakuutusyhtiöt Jälleenvakuutusyhtiöt, jotka tunnetaan myös jälleenvakuuttajana, ovat yrityksiä, jotka tarjoavat vakuutuksia vakuutusyhtiöille. Toisin sanoen jälleenvakuutusyhtiöt ovat yrityksiä, jotka saavat vakuutusvelkoja vakuutusyhtiöiltä. ja eurooppalaiset yritykset, jotka eivät ole finanssialan yrityksiä. Pankeissa Moody's-luokitus käyttää liikkeeseenlaskijan vanhempia vakuudettomia luokituksia vertailukohteena estimoidessaan etuoikeusasemassa olevien velkojen indeksejä.
Vanhempien vakuutusyhtiöiden tapauksessa vakuudettomat velat luokitellaan samalla tasolla kuin vakuutuksen taloudellisen vahvuuden luokitus (IFSR), mikä on perusta, jonka perusteella ensisijaiset vakuutuksenantajat asettavat luottoluokituksensa. Eurooppalaisille yritysyrityksille etuoikeutettujen osakkeiden liikkeeseenlasku on harvinaista Euroopan maissa yritysten väärinkäytösten vuoksi.
Jotkut liikkeeseenlaskijat eivät myöskään laske liikkeeseen ensisijaista osakettaan. Tämän seurauksena etuoikeutettujen osakkeiden ohjeet noudattavat aina Moody'sin hybridipaperien ohjeita.
Lisää resursseja
Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Tutki alla olevia asiaankuuluvia resursseja jatkaaksesi oppimista ja tietopohjan kehittämistä:
- Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat ovat erilaisia joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoita. Nämä joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat luovat joukkovelkakirjoja lainatakseen varoja joukkovelkakirjojen haltijoilta, jotka maksetaan takaisin eräpäivänä.
- Velkakapasiteetti Velkakapasiteetti Velkakapasiteetilla tarkoitetaan yritykselle mahdollisesti aiheutuvan ja takaisin maksettavan velan kokonaismäärää velkasopimuksen ehtojen mukaisesti.
- Oma pääoma vs kiinteä tuotto Oma pääoma vs kiinteä tuotto oma pääoma vs kiinteä tuotto. Oman pääoman ehtoiset tuotteet ja korkosijoitukset ovat rahoitusvälineitä, joilla on erittäin merkittäviä eroja jokaisen finanssianalyytikon tulisi tietää. Osakesijoitukset koostuvat yleensä osakkeista tai osakerahastoista, kun taas kiinteätuottoiset arvopaperit koostuvat yleensä yritysten tai valtion joukkovelkakirjoista.
- Vanhemmat ja huonommat velat Vanhemmat ja huonommat velat Jotta ymmärtäisimme vanhemmat ja huonommat velat, meidän on ensin tarkistettava pääomapino. Pääomapino asettaa etusijalle erilaiset rahoituslähteet. Vanhemmat ja huonommassa etuoikeudessa olevat velat viittaavat sijoituspaikkaan yrityksen pääomapinossa. Selvitystilanteessa etuoikeutettu velka maksetaan ensin
