Vega neutraali on riskienhallintastrategia optiokaupalle, jonka tarkoituksena on luoda salkku, jonka kokonaisvega on nolla. Vega edustaa optiohinnan herkkyyttä kohde-etuuden implisiittiselle volatiliteetille. Se on yksi kreikkalaisten optioista Kreikkalaiset optiokreikkalaiset ovat taloudellisia mittareita optiohinnan herkkyydestä sen taustalla oleville määrittäville parametreille, kuten volatiliteetille tai kohde-etuuden hinnalle. Kreikkalaisia hyödynnetään optiosalkun analysoinnissa ja optioiden kaupankäynnin optioiden herkkyysanalyysissä.
Kreikkalaisten ymmärtäminen on välttämätöntä optiokaupalle, koska ne kuvaavat riskin eri ulottuvuuksia. Vega mittaa, kuinka paljon optiosopimuksen arvo muuttuu, kun implisiittinen volatiliteetti implisiittinen volatiliteetti (IV) implisiittinen volatiliteetti - tai yksinkertaisesti IV - käyttää option hintaa laskeakseen, mitä markkinat sanovat optioiden tulevasta volatiliteetista kohde-etuudesta muuttui 1%.
Yhteenveto
- Vega mittaa optiohinnan herkkyyttä kohde-etuuden oletetulle volatiliteetille.
- Pitkien positioiden vaihtoehdoilla on positiivinen vega ja lyhyillä positioilla negatiivinen vega. Veganeutraalissa salkussa kaikkien positioiden kokonaisvega on nolla.
- Vega-neutraali strategia tuottaa voittoa implisiittisen volatiliteetin bid-ask-leviämisestä tai call-volatiliteettien välisestä vinosta.
Mikä on Vega?
Vega mittaa implisiittisen volatiliteetin muutoksen riskiä. Kun omaisuuserän volatiliteetti kasvaa, myös vastaavan option hinta nousee, koska omaisuuserän todennäköisempi osuustodistushinta Laskuhinta Lainaushinta on hinta, jolla optioiden haltija voi käyttää optiota ostaa tai myydä kohde-etuutta riippuen siitä, onko heillä osto- tai myyntioptio. Optio on sopimus, jolla on oikeus käyttää sopimusta tiettyyn hintaan, joka tunnetaan aloitushintana. .
Ero historiallisesta volatiliteetista, joka osoittaa aikaisemmat todelliset markkinamuutokset, implisiittinen volatiliteetti on ennuste hintamuutosten todennäköisyydestä. Se on yksi optiohintojen tekijöistä. Mitä enemmän (vähemmän) optiohinta muuttuu 1 prosentin muutokseksi kohde-etuuden implisiittisessä volatiliteetissa, sitä suurempi (pienempi) optio on.
Vega voi olla joko positiivinen tai negatiivinen, sijainnista riippuen. Optioiden pitkillä positioilla on positiivinen vega ja lyhyillä positioilla negatiivinen vega riippumatta siitä, onko optio osto tai myynti. Kun optiohinta nousee, pitkien positioiden kauppiaat hyötyvät, kun taas lyhyiden positioiden kauppiaat häviävät, jos optiota käytetään.
Vega ei ole lineaarinen, ja siihen voivat vaikuttaa monet tekijät. Yksi on vaihtoehdon lakohinta. Optiohinta on herkempi kohde-etuuden muuttuvalle volatiliteetille, kun optio on rahalla (toteutushinta on sama kuin spot-hinta Spot-hinta Spot-hinta on saatavana olevan arvopaperin, valuutan tai hyödykkeen nykyinen markkinahinta. toisin sanoen se on hinta, jolla myyjät ja ostajat arvostavat omaisuuserää juuri nyt.)
Alla oleva kaavio näyttää kolmen vaihtoehdon (pitkissä asemissa) kasvikset, joilla on erilaiset lakohinnat. Kun nykyinen osakekurssi nousee lähemmäksi ostohintaa, option vega kasvaa ja se saavuttaa korkeimman pisteen, kun optio on rahalla.
Toinen tekijä, joka muuttaa megaa, on aika vanhenemiseen. Optiokauppiaat tarjoavat yleensä korkeampia vakuutusmaksuja tulevaisuudessa umpeutuville optioille kuin ne, jotka vanhenevat välittömästi, sillä suurempi todennäköisyys, että optio voi lyödä lakkoa ennen erääntymistä. Siksi ajan myötä ja vaihtoehto siirtyy lähemmäksi viimeistä käyttöpäivää, sen vega pienenee.
Alla olevassa kaaviossa verrataan vaihtoehtojen vihanneksia samalla lakkohinnalla (30 dollaria), mutta eri päivillä vanhenemiseen. Mitä lyhyempi aika vanhenemiseen, sitä pienempi vega on. Vaihtoehto, jolla on viisi päivää vanhentumiseen, osoittaa pienimmän vega-arvon verrattuna niihin, joiden voimassaoloaika on 15 päivää ja 30 päivää.
Vega-neutraalin ymmärtäminen
Koska omaisuuserän implisiittisen volatiliteetin muutos aiheuttaa riskejä vastaavan option hinnalle, tällaisen riskin hallitsemiseksi voidaan toteuttaa vega-neutraali strategia. Kuten edellä mainittiin, vega voi olla joko positiivinen tai negatiivinen riippuen vaihtoehdosta käyvän sijoittajan asemasta.
Hallitsemalla positioita ja paljon pidettäviä optioita optiokauppias voi saavuttaa meganeutraalin aseman, jossa kokonaisvega on nolla. Tällaisessa tilanteessa implisiittisen volatiliteetin muutokset eivät enää vaikuta position kokonaisarvoon (implisiittisen volatiliteetin muutoksen ollessa 1%, optiohinta muuttuu 0%) eivätkä siten aiheuta tappiota.
Vega-neutraalin salkun luominen
Veganeutraalissa salkussa kaikkien salkun positioiden kokonaisvega on nolla. Pitkien positioiden positiivinen vega kompensoi täydellisesti lyhyiden positioiden negatiivisen vega. Optiokauppias voi luoda tällaisen salkun laskemalla kokonaisvega kaikista salkun positioista ja hallita positioita nollan summaan.
Oletetaan, että nykyisessä salkussa on V-arvoP, ja elinkeinonharjoittaja haluaa lyhentää N optioyksikköä V-yksikköyksikölläA. Salkku on vega-neutraali, jos N = VP/ VA.
Esimerkiksi salkku koostuu 200 erästä 50 dollarin lakkoihin, joiden mega on 5 yksikköä kohti. Salkku on alttiina implisiittiselle volatiliteettiriskille, jonka kokonaisvega on 1000. Jos kohde-etuuden implisiittinen volatiliteetti laskee 1%, salkun arvo laskee 20%.
Elinkeinonharjoittaja etsii sitten lyhyttä positiota samalle kohde-etuudelle eri aloitushinnalla riskin eliminoimiseksi. Jos on 55 dollarin lakopyyntöjä, joiden vega on 2 yksikköä kohden, elinkeinonharjoittajan tulisi lyhentää 500 erää saavuttaakseen vega-neutraaliuden (uusi salkun vega = [200 * 5] - [5 * 200] = 0).
Edellä on yksinkertainen esimerkki meganeutraalasta salkusta, jossa ei oteta huomioon monimutkaisia olosuhteita, kuten erääntymispäivää tai kohde-etuutta. Vaihtoehtoja, joiden viimeinen voimassaolopäivä on, a aikapainotettu vega tulisi käyttää; Vaihtoehtojen, joiden kohde-etuudet ovat erilaiset, omaisuuserien implisiittisten volatiliteettien välinen korrelaatio olisi otettava huomioon.
Vega-neutraalisuus voidaan saavuttaa myös toteuttamalla tai yhdistämällä muita optiokaupan strategioita. Esimerkiksi yleisesti käytetty on käyttää riskinvaihtostrategiaa (yhden lyönnin myyntimaksu korkeamman lyönnin omaavaa puhelua vastaan), kun myynti- ja puhelutoiminnot osoittavat saman vega-arvon.
Voitto neutraalista salkusta
Veganeutraali salkku ei hyödy eikä menetä, kun oletettu volatiliteetti muuttuu. Vega-neutraalilla salkulla on yleensä kaksi tapaa tuottaa voittoa: (1) implisiittisen volatiliteetin bid-ask-hajautuksesta tai (2) vääristymisestä puheluiden ja putojen volatiliteettien välillä.
Bid-ask-spread-menetelmällä elinkeinonharjoittaja voi ostaa optioita yhdellä implisiittisellä volatiliteettitasolla ja myydä muita optioita korkeammalla implisiittisellä volatiliteettitasolla (siis korkeammalla hinnalla). Asianmukaisella osuudella salkku voi pysyä vega-neutraalina.
Jos elinkeinonharjoittaja odottaa volatiliteettimenetelmän välisessä vinossa, että myyntijen implisiittinen volatiliteetti kasvaa verrattuna puheluiden volatiliteettiin, koska volatiliteettikäyrä ei muutu kokonaisuutena, hän voi toteuttaa voittoneutraalin neutraalin riskinvaihtostrategian .
Liittyvät lukemat
Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:
- Delta Delta (Δ) Delta on riskiherkkyysmitta, jota käytetään johdannaisten arvioinnissa. Se on yksi monista toimenpiteistä, jotka on merkitty kreikkalaisella kirjaimella. Riskisarja
- Vaihtoehdot: Puhelut ja myyntioptiot: Puhelut ja myyntioptiot ovat johdannaissopimuksen muoto, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä omaisuutta tiettyyn päivämäärään (viimeinen voimassaolopäivä) tiettyyn hintaan (lakko hinta). Vaihtoehtoja on kahden tyyppisiä: puhelut ja puhelut. Yhdysvaltain optioita voidaan käyttää milloin tahansa
- Gamma (γ) Gamma (γ) Rahoitusmaailmassa gamma viittaa delta-arvon muutosnopeuteen. Sitä käytetään tarkemmin puhuttaessa vaihtoehdoista. Gamma, vaihtoehtoja varten, on
- Pitkät ja lyhyet positiot Pitkät ja lyhyet positiot Sijoittamisessa pitkät ja lyhyet positiot edustavat sijoittajien suunnattuja vetoja siitä, että arvopaperi joko nousee (kun pitkä) tai alas (kun lyhyt). Varojen kaupassa sijoittaja voi ottaa kahden tyyppisiä positioita: pitkiä ja lyhyitä. Sijoittaja voi joko ostaa omaisuuden (menee pitkään) tai myydä sen (menee lyhyeksi).
