Amerikkalaisen taloustieteilijän William Sharpe -nimestä nimettyä Sharpe-suhdetta (tai Sharpe-indeksiä tai muokattua Sharpe-suhdetta) käytetään yleisesti sijoituksen suorituskyvyn mittaamiseen mukauttamalla sen riskiä.
Mitä korkeampi suhde, sitä suurempi sijoitetun pääoman tuotto suhteessa otettuun riskiin on, sitä parempi sijoitus. Suhdetta voidaan käyttää yksittäisen osakkeen tai sijoituksen tai kokonaisen salkun arviointiin.
Sharpe Ratio -kaava
Sharpe-suhde = (Rx - Rf) / StdDev Rx
Missä:
- Rx = Odotettu salkun tuotto
- Rf = riskitön tuottoprosentti
- StdDev Rx = Salkun tuoton keskihajonta (tai volatiliteetti)
Sharpe-suhdeluokituksen kynnysarvot:
- Alle 1: Huono
- 1 – 1.99: Riittävä / hyvä
- 2 – 2.99: Oikein hyvä
- Yli 3: Erinomainen
Mitä se todella tarkoittaa?
Kyse on tuottojen maksimoinnista ja volatiliteetin vähentämisestä. Jos sijoituksen vuotuinen tuotto olisi vain 10%, mutta volatiliteetti olisi nolla, sen Sharpe-suhde olisi ääretön (tai määrittelemätön).
Tietysti on mahdotonta nollata volatiliteettia edes valtion joukkolainalla (hinnat nousevat ja laskevat). Kun volatiliteetti kasvaa, odotetun tuoton on noustava merkittävästi tämän lisäriskin kompensoimiseksi.
Sharpe-suhde paljastaa keskimääräisen sijoitustuoton, josta on vähennetty riskitön tuottoaste jaettuna sijoituksen tuoton keskihajonnalla. Alla on yhteenveto eksponentiaalisesta suhteesta tuoton volatiliteetin ja Sharpe-suhteen välillä.
Lataa ilmainen malli
Kirjoita nimesi ja sähköpostiosoitteesi alla olevaan lomakkeeseen ja lataa ilmainen malli nyt!
Sharpe-indeksin soveltaminen
Sijoitussalkku voi koostua osakkeista, obligaatioista, ETF-rahastoista, talletuksista, jalometalleista tai muista arvopapereista. Jokaisella arvopaperilla on oma riski-tuottotaso, joka vaikuttaa suhteeseen.
Oletetaan esimerkiksi, että hedge-rahastonhoitajalla on osakekanta 1,70. Rahastonhoitaja päättää lisätä joitain hyödykkeitä hajauttamaan ja muuttamaan koostumusta 80/20, osakkeet / hyödykkeet, mikä nostaa Sharpe-suhteen 1,90: een.
Salkun mukauttaminen saattaa lisätä yleistä riskitasoa, mutta se nostaa suhdetta ylöspäin, mikä osoittaa suotuisamman riski / tuotto-tilanteen. Jos salkun muutos aiheuttaa suhdelaskun laskemisen, monet rahoitusanalyytikot arvioivat salkun lisäyksen, vaikka se voisi tarjota houkuttelevia tuottoja, riskien tasolle, jota ei voida hyväksyä, eikä salkun muutosta tehdä.
Esimerkki Sharpe-indeksistä
Tarkastellaan kahta rahastonhoitajaa, A ja B. Hallinnoijan A salkun tuotto on 20%, kun taas B: n tuotto on 30%. S&P 500: n suorituskyky on 10%. Vaikka näyttää siltä, että B toimii paremmin tuoton suhteen, kun tarkastelemme Sharpe-suhdetta, käy ilmi, että A: n suhde on 2, kun taas B: n suhde on vain 0,5.
Luvut tarkoittavat, että B ottaa huomattavasti enemmän riskiä kuin A, mikä voi selittää hänen korkeamman tuotonsa, mutta mikä tarkoittaa myös sitä, että hänellä on suuremmat mahdollisuudet lopulta kärsiä tappioista.
Geometrinen Sharpe-suhde vs. muokattu Sharpe-suhde
Geometrinen Sharpe-suhde on yhdistettyjen ylimääräisten tuottojen geometrinen keskiarvo jaettuna näiden yhdistettyjen kasvunopeuksien keskihajonnalla. Yhdistetyn kasvunopeus on mittari, jota käytetään nimenomaan liike- ja sijoitusyhteyksissä ja joka osoittaa kasvunopeuden useiden ajanjaksojen ajan. Se mittaa datasarjan jatkuvaa kasvua. Yhdisteen kasvunopeuden suurin etu on, että mittari ottaa huomioon yhdistämisvaikutuksen. palaa.
Missä:
- RxG = Yhdistettyjen tuottojen geometrinen keskiarvo
- Rf = riskitön tuottoprosentti
- σG = Yhdistettyjen tuottojen keskihajonta
Koska Sharpe-indeksi ottaa jo huomioon riskin nimittäjässä, geometrisen keskiarvon käyttäminen Geometric Mean Template Tämä geometrisen keskiarvon malli auttaa sinua vertaamaan sijoitusvaihtoehtoja laskemalla sijoitusten lopullinen arvo geometrisen keskiarvon avulla. Geometrinen keskiarvo on sijoituksen keskimääräinen kasvu, joka lasketaan kertomalla n muuttujaa ja ottamalla sitten n neliöjuuri. Toisin sanoen sijoituksen keskimääräinen tuotto kaksinkertaistaisi riskin. Volatiliteetilla geometrinen keskiarvo on aina pienempi kuin sen aritmeettinen keskiarvo.
Tämän lisäksi geometrinen Sharpe-suhde ottaa huomioon todelliset tuotot ja on konservatiivisempi suhde. Siksi muokatun Sharpe-suhteen ja geometrisen Sharpe-suhteen välinen pääero olisi seuraavien kaavojen avulla laskettujen ylimääräisten tuottojen keskiarvo:
Huomaa: Omenasta omenaan -vertailun saamiseksi salkun geometrista Sharpe-suhdetta tulisi aina verrata muiden portfolioiden Geometric Sharpe Ratio -määrään.
Lisäresurssit
Kiitos tämän artikkelin lukemisesta riskikorjatun tuoton mittaamisesta. Talouden tehtävänä on auttaa sinua edistämään urasi yritysrahoituksessa. Jatkaaksesi oppimista ja etenemistä urallasi suosittelemme näitä lisärahoitusresursseja:
- Accounting Return Rate (ARR) ARR - kirjanpidollinen tuottoprosentti Accounting Return Rate (ARR) on keskimääräinen nettotulo, jonka omaisuuserän odotetaan tuottavan, jaettuna sen keskimääräisellä pääomakustannuksella, ilmaistuna vuotuisena
- Riski ja tuotto Riski ja tuotto Sijoituksessa riski ja tuotto korreloivat voimakkaasti. Potentiaalisen sijoitetun pääoman tuoton nousu liittyy yleensä lisääntyneeseen riskiin. Erilaisia riskejä ovat projektikohtainen riski, toimialakohtainen riski, kilpailuriski, kansainvälinen riski ja markkinariski.
- Sisäinen tuottoprosentti (IRR) Sisäinen tuottoprosentti (IRR) Sisäinen tuottoprosentti (IRR) on diskonttokorko, joka tekee projektin nykyisestä nettoarvosta (NPV) nollan. Toisin sanoen se on odotettu yhdistetty vuotuinen tuottoprosentti, joka ansaitaan projektista tai investoinnista.
- Taloudellisen mallinnuksen opas Ilmainen taloudellisen mallinnuksen opas Tämä taloudellisen mallinnuksen opas sisältää Excel-vinkkejä ja parhaita käytäntöjä oletuksista, ohjaimista, ennusteista, kolmen lausunnon linkittämisestä, DCF-analyysistä ja muista
