Nollakuponkilaina on joukkovelkakirjalaina, joka ei maksa korkoa ja käy kauppaa alennuksella nimellisarvoonsa. Sitä kutsutaan myös puhtaaksi diskonttaussidonnaiseksi tai syväalennukseksi. Yhdysvaltain valtion velkasitoumukset Valtionlaskut (T-setelit) Valtionlaskut (tai lyhyet T-setelit) ovat lyhytaikaisia rahoitusvälineitä, jotka Yhdysvaltain valtiovarainministeriö laskee liikkeeseen, ja joiden maturiteetti vaihtelee muutamasta päivästä 52 viikkoon (yksi vuosi). . Niitä pidetään turvallisimpien sijoitusten joukossa, koska niitä tukee Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus. ovat esimerkkejä nollakuponkilainasta.
Nopea yhteenveto:
- Nollakuponkilaina on joukkovelkakirjalaina, joka ei maksa korkoa.
- Laina käydään alennuksella sen nimellisarvoon.
- Uudelleensijoitusriskillä ei ole merkitystä nollakuponkilainoilla, mutta korkoriski on merkityksellinen joukkovelkakirjoille.
Nollakuponkilainojen ymmärtäminen
Koska nollakuponkilaina ei maksa säännöllisiä kuponkeja, joukkovelkakirjalaina käydään alennuksella sen nimellisarvoon nähden. Ymmärräksesi miksi, ota huomioon rahan aika-arvo Rahan aika-arvo Rahan aika-arvo on taloudellinen peruskäsite, jonka mukaan nykyisessä rahassa on enemmän kuin sama rahamäärä, joka tulevaisuudessa vastaanotetaan. Tämä on totta, koska rahat, jotka sinulla on tällä hetkellä, voidaan sijoittaa ja ansaita tuottoa, mikä luo tulevaisuudessa suuremman rahamäärän. (Myös tulevaisuuden kanssa.
Rahan aika-arvo on käsite, joka osoittaa, että raha on nyt arvokkaampaa kuin sama summa tulevaisuudessa - sijoittaja haluaisi saada 100 dollaria tänään kuin 100 dollaria vuodessa. Saamalla 100 dollaria tänään, sijoittaja pystyy sijoittamaan rahat säästötilille ja ansaitsemaan korkoa (siten yli 100 dollaria vuoden kuluttua).
Yllä olevan idean laajentaminen nollakuponkilainoihin - sijoittajalle, joka ostaa joukkovelkakirjalainan tänään, on maksettava korkeampi tulevaisuuden arvo. Siksi nollakuponkilainan on käytävä kauppaa alennuksella, koska liikkeeseenlaskijan on tarjottava tuottoa sijoittajalle joukkovelkakirjan ostamisesta.
Nollakuponkilainojen hinnoittelu
Laske nollakuponkilainan hinta seuraavalla kaavalla:
Missä:
- Nimellisarvo on joukkovelkakirjalainan tuleva arvo (maturiteetti);
- r on vaadittu tuotto tai korko; ja
- n on vuosien lukumäärä maturiteettiin asti.
Huomaa, että yllä olevassa kaavassa oletetaan, että korko Korko Korko viittaa määrään, jonka lainanantaja veloittaa luotonsaajalta kaikesta annetusta velasta, yleensä ilmaistuna prosentteina pääomasta. lisätään vuosittain. Todellisuudessa nollakuponkilainat yhdistetään yleensä puolivuosittain. Käytä tällöin seuraavaa kaavaa:
Huomaa, että yllä oleva kaava näyttää samanlaiselta kuin edellinen, ja ainoa ero on vaadittu tuottoaste Vaadittu tuottoaste Vaadittu tuottoaste (este) on vähimmäistuotto, jonka sijoittaja odottaa saavansa sijoituksestaan. Pohjimmiltaan vaadittu tuottoaste on pienin hyväksyttävä korvaus sijoituksen riskitasolle. (r) jaetaan kahdella ja eräpäivään (n) kuluvien vuosien määrä kerrotaan kahdella. Koska joukkovelkakirjalainayhdisteet puolivuosittain, meidän on jaettava vaadittu tuottoaste kahdella ja kerrottava erääntymisvuosien lukumäärä kahdella, jotta otettaisiin huomioon niiden kausien kokonaismäärä, joihin joukkovelkakirjalaina lisätään.
Esimerkki nollakuponkilainoista
Esimerkki 1: Vuosittainen yhdistäminen
John haluaa ostaa nollakuponkilainan, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja 5 vuotta eräpäivään. Lainan korko on 5% vuodessa. Minkä hinnan John maksaa joukkovelkakirjasta tänään?
Lainan hinta = 1000 dollaria / (1 + 0,05) 5 = 783,53 dollaria
Hinta, jonka John maksaa lainasta tänään, on $783.53.
Esimerkki 2: Puolivuosittainen yhdistäminen
John haluaa ostaa nollakuponkilainan, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja 5 vuotta eräpäivään. Lainan korko on 5% korotettuna puolivuosittain. Minkä hinnan John maksaa joukkovelkakirjasta tänään?
Lainan hinta = 1000 dollaria / (1 + 0,05 / 2) 5 * 2 = 781,20 dollaria
Hinta, jonka John maksaa lainasta tänään, on $781.20.
Uudelleensijoitusriski ja korkoriski
Uudelleensijoitusriski on riski, että sijoittaja ei pysty sijoittamaan takaisin joukkovelkakirjalainan kassavirtaa (kuponkimaksut) korkoon, joka on yhtä suuri kuin sijoituksen vaadittu tuotto. Nollakuponkilainat ovat ainoa kiinteätuottoinen sijoitus, johon ei liity sijoitusriskiä - niihin ei liity säännöllisiä kuponkimaksuja.
Korkoriski on riski, että sijoittajan joukkovelkakirjalainan arvo laskee korkotason vaihteluiden vuoksi. Korkoriskillä on merkitystä, kun sijoittaja päättää myydä joukkovelkakirjalainan ennen maturiteettia ja vaikuttaa kaiken tyyppisiin korkosijoituksiin.
Muistakaa esimerkiksi, että John maksoi 783,53 dollaria nollakuponkilainasta, jonka nimellisarvo oli 1000 dollaria, 5 vuotta eräpäivään asti ja 5 prosentin korolla. Oletetaan, että heti kun John osti joukkovelkakirjan, korot muuttuvat 5 prosentista 10 prosenttiin. Mikä olisi tällaisessa tilanteessa joukkovelkakirjalainan hinta?
Lainan hinta = 1000 dollaria / (1 + 0,10) 5 = $620.92
Jos John myisi joukkovelkakirjalainan heti sen ostamisen jälkeen, hän ymmärtäisi tappion $162.61 ($783.53 – $620.92).
Lopuksi:
- Uudelleensijoitusriskillä ei ole merkitystä nollakuponkilainoilla; ja
- Korkoriski on merkityksellinen nollakuponkilainoilla.
Lisää resursseja
Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.
Suosittelemme alla olevia lisäresursseja oppimaan ja kehittämään taloudellisen analyysin tietämystäsi:
- Jatkuvasti yhdistetty tuotto Jatkuvasti yhdistetty tuotto Jatkuvasti yhdistetty tuotto tapahtuu, kun sijoituksesta ansaittu korko lasketaan ja sijoitetaan takaisin tilille loputtomalle jaksolle. Korko lasketaan pääomasta ja tiettynä ajanjaksona kertyneestä korosta
- Efektiivinen vuosikorko Efektiivinen vuosikorko Efektiivinen vuotuinen korko (EAR) on korko, joka on oikaistu tietyn ajanjakson korotuksen mukaan. Yksinkertaisesti sanottuna tehokas
- Korkoriski Korkoriski Korkoriski on todennäköisyys omaisuuden arvon laskulle, joka johtuu korkojen odottamattomista vaihteluista. Korkoriski liittyy enimmäkseen korkosijoituksiin (esim. Joukkovelkakirjoihin) eikä osakesijoituksiin.
- 10 vuoden Yhdysvaltain valtiovarainministeriö 10 vuoden Yhdysvaltain valtiovarainministeriön velka 10 vuoden Yhdysvaltain valtiovarainministeriö on Yhdysvaltain hallituksen valtiovarainministeriön liikkeeseen laskema velkasitoumus, jonka maturiteetti on 10 vuotta. Se maksaa korkoa haltijalle kuuden kuukauden välein kiinteällä korolla, joka määritetään alkuperäisen liikkeeseenlaskun yhteydessä.
