Taloudellinen lisäarvo (EVA) on jäännöstulotekniikkaan perustuva toimenpide, joka mittaa tuoton, joka ylittää sijoittajien vaaditun tuottoprosentin (estekorko Hurdle Rate Definition A hurdle rate, joka tunnetaan myös nimellä hyväksyttävä vähimmäistuottoaste) (MARR) on vaadittu vähimmäistuotto tai tavoitekorko, jonka sijoittajat odottavat saavansa sijoituksesta. Korko määritetään arvioimalla pääomakustannukset, niihin liittyvät riskit, liiketoiminnan nykyiset mahdollisuudet, vastaavien sijoitusten tuottoprosentit ja muut tekijät). Mittari toimii kannattavuuden indikaattorina Kannattavuusluvut Kannattavuusluvut ovat analyyttisten ja sijoittajien käyttämiä taloudellisia mittareita mittaamaan ja arvioimaan yrityksen kykyä tuottaa tuloja (voittoja) suhteessa tuloihin, taseen varoihin, toimintakustannuksiin ja osakkeenomistajien tulokseen. oman pääoman tiettynä ajanjaksona. Ne osoittavat, kuinka hyvin yritys käyttää omaisuuttaan tuottamaan toteutettuja hankkeita, ja sen lähtökohta koostuu ajatuksista, että (1) todellinen kannattavuus syntyy, kun osakkeenomistajille syntyy lisävarallisuutta, ja (2) että projektit luovat arvoa, kun ne tuottavat tuotot ylittävät pääomakustannukset WACC WACC on yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus ja edustaa sen sekoitettua pääomakustannusta, mukaan lukien oma pääoma ja velka. WACC-kaava on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tämä opas antaa yleiskuvan siitä, mikä se on, miksi sitä käytetään, miten se lasketaan, ja tarjoaa myös ladattavan WACC-laskimen.
EVA-kaava
EVA käyttää melkein samaa muotoa kuin jäännöstulo, ja se voidaan ilmaista seuraavasti:
EVA = NOPAT - (WACC * sijoitettu pääoma)
Missä:
- NOPAT = Liikevoitto verojen jälkeen
- WACC = Painotettu keskimääräinen pääomakustannus WACC WACC on yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus ja edustaa sen sekoitettua pääomakustannusta, mukaan lukien oma pääoma ja velka. WACC-kaava on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tämä opas antaa yleiskuvan siitä, mikä se on, miksi sitä käytetään, miten se lasketaan, ja tarjoaa myös ladattavan WACC-laskimen
- Sijoitettu pääoma = Oma pääoma + pitkäaikainen velka kauden alussa
- (WACC * sijoitettu pääoma) tunnetaan myös nimellä rahoituksen korko
Lataa ilmainen malli
Kirjoita nimesi ja sähköpostiosoitteesi alla olevaan lomakkeeseen ja lataa ilmainen malli nyt!
Nettovoitto verojen jälkeen (NOPAT)
Yksi tämän kohteen keskeinen näkökohta on korkokustannusten oikaisu. Korkokustannukset sisältyvät rahoituskuluihin (WACC * pääoma), jotka vähennetään NOPATista. NOPAT NOPAT tarkoittaa lyhytaikaista nettotulosta verojen jälkeen ja edustaa yrityksen teoreettista toimintatuloa. EVA-laskennassa ja siihen voidaan lähestyä kahdella tavalla:
- Aloitetaan liikevoitosta ja vähennetään sitten oikaistu vero (koska vero sisältää koron veroedun). Siksi meidän on kerrottava korko verokannalla ja lisättävä tämä verokantaan; tai
- Aloita voitosta verojen jälkeen ja koron nettokustannusten lisääminen. Korkokulut Korkokulut syntyvät yrityksestä, joka rahoittaa velka- tai pääomaleasingillä. Korko on tuloslaskelmassa, mutta se voidaan laskea myös velka-aikataulun kautta. Aikataulussa tulisi hahmotella kaikki yrityksen taseessa olevat suurimmat velat ja korko laskea kertomalla. Siksi meidän olisi kerrottava korkomaksu (1-verokannalla).
Säätäminen EVA: n laskelmia varten
Kirjanpitoon olisi tehtävä kolme pääoikaisua; yleisimpiä ja tärkeimpiä ovat:
- Tutkimus-, kehitys-, ylennys- ja työntekijöiden koulutukseen liittyvät menot olisi aktivoitava.
- Poistot lisätään takaisin voittoon ja sen sijaan veloitetaan taloudelliset poistot. Tämä heijastaa varojen arvon todellista muutosta tilikauden aikana, toisin kuin kirjanpitopoistot.
- Tilit, kuten varaukset, epävarmojen velkojen vähennykset, laskennalliset verovaraukset ja varastojen vähennykset, olisi lisättävä takaisin oletettuun pääomaan.
- Muut kuin käteismenot tulisi lisätä takaisin voittoihin ja sijoitettuun pääomaan.
- Operatiiviset vuokrasopimukset tulisi aktivoida ja lisätä takaisin käytettyyn pääomaan.
- Verokulut perustuvat käteisveroihin eikä tilinpäätösraportoinnissa käytettyihin suoriteperusteisiin menetelmiin, ja ne lasketaan seuraavasti:
Verolaskelma tuloslaskelmaa kohti - Laskennallisen verovarauksen lisäys (tai + jos vähennys) + koron veroetu = käteisverot
Rahoitusmaksun laskeminen
Sijoitettu pääoma * WACC
ja WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D),
missä Ke = vaadittu oman pääoman tuotto ja Kd (1-t) = velan verojen jälkeinen tuotto
Oikaisut verot huomioon ottaen voimme siis kirjoittaa EVA-kaavan seuraavasti:
EVA = NOPLAT - (WACC * sijoitettu pääoma)
EVA: n käytön ominaisuuksia voidaan verrata muihin seuraavassa taulukossa esitettyihin lähestymistapoihin:
| Arvostusmalli | Mitata | Alennustekijä | Kommentit |
|---|---|---|---|
| Yritysten diskontattu kassavirta | Vapaa kassavirta | WACC | Toimii parhaiten projekteille, liiketoimintayksiköille ja yrityksille, jotka hallitsevat pääomarakenteensa tavoitetasolle. |
| Alennetut taloudelliset voitot | EVA | WACC | Korostaa nimenomaisesti, kun yritys luo arvoa. |
| Oikaistu nykyarvo | Vapaa kassavirta | Pääoman vapauttamaton kustannus | Korostaa pääomarakenteen muutosta helpommin kuin WACC-pohjaiset mallit. |
Esimerkki - EVA: n laskeminen XX-yritykselle
| 2014 | 2015 | 2016 | |
|---|---|---|---|
| Sijoitettu pääoma (vuoden alussa) | $54,236.00 | $50,323.00 | $55,979.00 |
| x WACC | 8.22% | 8.28% | 8.37% |
| Rahoituksen korko | $4,459.56 | $4,168.90 | $4,682.80 |
| NOPLAT | $7,265.00 | $5,356.00 | $4,336.00 |
| - Rahoituksen korko | $4,459.56 | $4,168.90 | $4,682.80 |
| Taloudellinen lisäarvo | $2,805.44 | $1,187.10 | -$346.80 |
Yhteenvetona voidaan todeta, että tämä toimenpide korostaa, milloin yritys luo arvoa, ja on hyödyllistä ymmärtää yrityksen suorituskykyä tiettynä vuonna ja määrittää, milloin taloudellinen arvo syntyy.
Lisäresurssit
Kiitos, että luet tämän taloudellisen lisäarvon (EVA) oppaan. Finance on maailmanlaajuinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin tarjoaja. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifiointiohjelmassa, sekä useissa muissa kursseissa rahoitusalan ammattilaisille. Voit auttaa urasi etenemisessä tutustumalla alla oleviin lisäresursseihin:
- Yritysstrategia Yritysstrategia Yritysstrategiassa keskitytään siihen, miten hallita resursseja, riskejä ja tuottoa yrityksen sisällä, sen sijaan, että katsottaisiin kilpailuetuja liiketoimintastrategiassa
- Pääomarakenteen yleiskatsaus Pääomarakenne Pääomarakenne viittaa yrityksen käyttämän velan ja / tai oman pääoman määrään toiminnan rahoittamiseksi ja varojen rahoittamiseksi. Yrityksen pääomarakenne
- Taloudellisen mallinnuksen parhaat käytännöt Taloudellisen mallinnuksen parhaat käytännöt Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa lukijoille tietoa taloudellisen mallinnuksen parhaista käytännöistä ja helppo seurata vaiheittainen opas rahoitusmallin rakentamiseen.
- Arvostustekniikat Arvostusmenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa
